20180701-川财证券-石油化工行业周报_油价上行空间大_关注油气开采_11页_1mb

石油化工行业周报（20180701）总结

核心内容

本周石油化工行业整体表现强劲，行业指数上涨 4.04%，显著高于上证综指（-1.47%）和中小板指数（-0.33%）。行业内的多只股票涨幅明显，其中 惠博普（13.72%）、通源石油（13.23%）、中油工程（12.81%）、贝肯能源（12.43%）、新潮能源（12.31%） 分列涨幅前五。

主要观点

油价上涨因素

1. OPEC增产不及预期：符合此前市场预期，OPEC限产协议执行率低，导致国际油价上涨。
2. 美国夏季用油高峰：带动成品油需求增长，推动油价上行。
3. 美国原油库存下降：EIA数据显示美国商业原油库存环比减少 990万桶，表明市场供需关系改善。
4. 美国石油钻机数下降：预示页岩油开采面临外输瓶颈，进一步支撑油价。
5. 美国原油出口量创新高：达 300万桶，反映美国原油市场活跃。

油价上涨预期

• 布伦特原油价格周涨幅为 5.05%，WTI原油价格周涨幅达 8.27%，预计WTI油价仍有较大上行空间，布伦特油价也将随之上涨。

关键信息

公司动态

• 通源石油：发布半年度业绩预告，归属母公司股东净利润为 6250万元-6750万元，同比增长 1432.43%-1555.02%。
• 广汇能源：半年度业绩预告显示归属母公司股东净利润为 8.5亿元-8.7亿元，同比增长 674.81%-693.04%。
• ST油服：对全资子公司石油工程公司增资 76.37亿元，显示对油气服务板块的持续投入。

行业动态

1. 国内天然气产量与进口增长：2018年5月，我国天然气产量增长 5.9%，进口增长 36.7%，表观消费量增长 17.8%。
2. 原油产量与进口情况：2018年5月，我国原油产量下降 1.6%，进口增长 5.0%，加工量增长 8.2%，表观消费量增长 3.0%。
3. 长庆油田稳产目标完成：年稳产 5000万吨油气当量 目标已完成 53.5%，措施成功率达 85% 以上。
4. 华北油田调峰储备进展：苏桥储气库群注气完成全年指标的 71.5%。
5. 大牛地气田突破产气量：4-21井累计产气量突破 1亿方，成为继1-69井的第二口突破亿方的气井。
6. 非制造业与制造业PMI：中国非制造业商务活动指数为 55.0%，制造业PMI为 51.5%，均保持平稳向好。

石化产品价格变化

• 价格上涨产品：丙烯酸丁酯（+2.10%）、硫酸钾（+1.12%）、丙烯酸（+1.11%）、乙烯（+0.82%）、己二酸（+0.69%）。
• 价格下跌产品：氯化铵（-14.29%）、丁酮（甲乙酮）（-8.74%）、甲苯（-6.01%）、环氧乙烷（-5.79%）、苯乙烯（-5.42%）。
• 价差变化：顺丁-丁二烯价差上涨 70.19%，涤纶价差上涨 7.19%，丙烯酸-丙烯价差上涨 3.75%，丙烯酸丁酯-丙烯酸价差上涨 3.09%，己二酸-苯价差上涨 2.12%。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超出协议要求，削弱对国际油价的支撑。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能增加美国原油库存，削弱OPEC对国际市场的影响力。
3. 国际成品油需求大幅下滑：将导致成品油过剩，降低对国际原油的需求。
4. 油气改革方案未落实：可能影响民间资本进入行业，阻碍行业发展前景。

投资建议

• 推荐板块：已获利的油气开采板块及存在资本支出增长潜力的油服板块。
• 相关标的：中国石油、中国石化、贝肯能源、中曼石油、中油工程、中海油服、通源石油、杰瑞股份 等。

报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：石油化工
• 报告时间：2018/7/1
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002，电话：010-66495651，邮箱：yangouwen@cczq.com）
• 联系人：白竣天（证书编号：S1100116070002，电话：010-66495962，邮箱：baijuntian@cczq.com）
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点仅为当日判断，可能随时调整。
• 投资者需自行评估风险，不应视本报告为唯一投资依据。
• 本报告版权归属川财证券，未经许可不得使用或转载。

图表与数据来源

• 图表：包括行业指数、个股涨跌幅、原油价格及库存、石化产品价格及价差等。
• 数据来源：Wind、EIA、Baker Hughes、国家发改委、中石油新闻中心、中石化新闻网等。