20180424-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为B-降准后资金面偏宽_北上资金抄底_24页_2mb

股市流动性周报总结（2018年4月14日-4月20日）

核心内容

本周股市流动性评级为 B-，表明资金面整体偏宽松，但存在一定的流动性压力。央行通过大量逆回购操作和等量续作MLF，释放流动性，但整体净投放为零。市场情绪和资金流入流出情况呈现复杂态势，需重点关注。

主要观点

1. 资金面与流动性

• 逆回购操作：上周央行进行4900亿逆回购操作，200亿到期，净投放4700亿；3675亿MLF到期并等量续作，累计净投放为零；3月份累计逆回购净回笼5100亿。
• 资金利率下降：SHIBOR(3个月)收于 $4.02%$，下降16.20BP；银行间同业拆借(1天/7天)分别上升0.25%和0.17%；银行间质押式回购利率(1天/7天)分别变动0.78%和1.81%；AAA+同业存单收益率下降，分别变动-19.26/-48.00/-24.99BP。
• 国债收益率下降：上周末1年/5年/10年国债到期收益率分别为 $2.95% / 3.32% / 3.56%$，较前一周分别变动-25.59/-23.1/-16.6BP。

2. 市场资金供需情况

• IPO核发减少：上周证监会核发2家IPO批文，募集资金不超过15亿元；上上周核发2家，募集资金不超过30亿元。
• 基金发行增加：以成立日计，上周共有6只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计13.95亿元；上上周发行份额为0.72亿元。
• 产业资本减持：上周产业资本净减持7.27亿元，持续流出。
• 海外资金流入：沪股通和深股通资金持续流入，合计流入146.23亿元，较上上周增长19.29亿元。

3. 市场活跃度

• 融资融券余额：上周为9,968.18亿元，占A股流通市值2.29%；上上周为10,010.9亿元，占A股流通市值2.26%。
• 全A成交额：上周全A成交额为2.34万亿元，日均4,681.42亿元；上上周为2.23万亿元，日均4,455.26亿元。
• 融资买入额占比：截至4月19日，融资买入额占比为8.4%，较上上周略有上升。

4. 资金流入板块分布

• 主板/中小板/创业板：上周主板净流出965.34亿元，中小板净流出295.87亿元，创业板净流出250.48亿元；上上周主板净流出548.52亿元，中小板净流出195.60亿元，创业板净流出252.68亿元。

关键信息

1. 资金需求/资金流出

• IPO：上周核发2家，募集资金15亿元；上上周核发2家，募集资金30亿元。
• 并购重组过会：4月份计划上市9家，通过率83.33%；3月份计划上市12家，通过率83.33%。
• 股权融资：4月份融资规模604.25亿元，其中首发40.70亿元，增发431.71亿元；3月份融资规模861.02亿元，其中首发117.51亿元，增发615.59亿元。
• 限售股解禁：上周解禁规模494.2亿元，本周理论规模为1247.2亿元。
• 交易费用：上上周交易费用为29.52亿元，较之前一周上升。

2. 资金供给/资金流入

• 新增投资者：上上周新增投资者28.92万，期末投资者数为13,795.85万；之前一周新增投资者15.78万。
• 基金发行：上周发行基金13.95亿元，上上周发行0.72亿元。
• 产业资本增减持：净减持7.27亿元，较上上周略有改善。
• 沪深股通：合计流入146.23亿元，较上上周增长19.29亿元。
• QFII/RQFII：3月底QFII投资额度为993.59亿美元，RQFII为6,153.62亿元；2月底QFII为991.59亿美元，RQFII为6123.62亿元。

3. 市场情绪与赚钱效应

• 波动率：VIX收于16.9，较上上周末下降。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.19、0.38、1.60，较上上周略有下降。
• AH折溢价：上周末AH股溢价指数收于121.76，较上上周末下降。
• 大宗交易：上周成交规模122亿元，折价率-4.0%；上上周成交规模89亿元，折价率-2.1%。
• 股指期货信号：升贴水率分别为-0.77%/-0.44%/-0.87%，多空单比分别为0.78/0.85/1.07；较上周末有所下降。

4. 利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR(3个月)下降16.20BP；银行间同业拆借(1天/7天)分别上升0.25%和0.17%；质押式回购利率分别变动0.78%和1.81%；AAA+同业存单收益率下降。
• 中长端利率：国债收益率下降，3A企业债收益率下降，中短票据收益率下降。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.2897，较上上周微降；3月人民币实际有效汇率指数为125.76，较2月下降。

风险提示

• 流动性意外收紧：市场可能因政策变化导致流动性压力。
• 海外地缘政治问题升级：可能对股市产生负面影响。

总结

• 资金面整体偏宽，央行通过逆回购和MLF操作释放流动性。
• 市场情绪有所改善，海外资金持续流入。
• 产业资本持续减持，IPO核发减少，基金发行增加。
• 市场活跃度略有下降，但融资买入额占比上升。
• 风险提示包括流动性收紧和地缘政治问题升级，需保持警惕。