20181120-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为C-两市成交回暖_北上持续流入_25页_3mb

股市流动性及市场动态总结（2018年11月12日-11月16日）

核心内容

• 流动性评级：股市流动性评级为C，表明资金面整体偏紧，但有所改善。
• 央行操作：连续16日暂停逆回购操作，上周MLF投放4035亿元，等量续作到期MLF。
• 利率变化：SHIBOR（3个月）上升2.20BP至3.023%；银行间同业拆借（1天/7天）分别变动+31BP/-12BP；AAA+同业存单收益率下降。
• 市场活跃度：全A成交额上升至2.08万亿元，融资融券余额为7763.13亿元，占A股流通市值2.05%。
• 资金流向：沪深股通合计流入71.36亿元，产业资本净减持19.67亿元。
• IPO与股权融资：证监会核准2家IPO批文，11月股权融资规模为286.81亿元，较10月有所上升。
• 并购重组：新政后并购重组通过率提升至100%，11月计划上市15家，其中13家已通过。
• 风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。

主要观点

1. 央行流动性管理

• 央行连续16日暂停逆回购操作，上周未进行净投放或净回笼。
• 10月累计逆回购净回笼600亿元，9月净投放2700亿元。
• 上周MLF投放4035亿元，等量续作到期MLF，显示央行对市场流动性进行调节。

2. 市场资金面与利率

• SHIBOR（3个月）上升2.20BP至3.023%。
• 银行间同业拆借（1天/7天）分别变动+31BP/-12BP，银行间质押式回购利率（1天/7天）变动+31BP/+10BP。
• AAA+同业存单收益率下降，显示市场资金需求有所缓解。
• 国债收益率整体下降，显示市场对长期利率的预期有所降低。

3. 资金流动情况

• IPO与股权融资：上周核准2家IPO批文，11月股权融资规模286.81亿元，其中首发77.46亿元，增发145.65亿元。
• 并购重组：新政后通过率提升至100%，11月计划上市15家，其中13家通过，2家待表决；10月通过率85%，计划上市20家。
• 产业资本：上周净减持19.67亿元，上上周净减持0.26亿元。
• 沪深股通：上周合计流入71.36亿元，其中沪股通流入43.63亿元，深股通流入27.74亿元。
• 融资融券：融资买入额占比8.1%，较上上周上升。
• 基金发行：上周19只基金发行，共计29.90亿份，较上上周增加。

4. 市场情绪与活跃度

• 波动率：VIX指数下降，显示市场波动有所降低。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.17%、0.41%、2.21%，较上上周有所上升。
• AH折溢价：11月16日AH股溢价指数117.42，较11月9日略有下降。
• 大宗交易：上周成交规模43亿元，折价率-5.7%，较上上周折价率有所扩大。
• 股指期货信号：升贴水率和多空单比显示市场情绪略偏多头。

关键信息

1. 资金需求/资金流出

• IPO：上周核准2家IPO，未公布募集金额。
• 并购重组：11月通过率100%，计划上市15家；10月通过率85%，计划上市20家。
• 股权融资：11月融资规模286.81亿元，较10月增长。
• 限售股解禁：上周解禁规模476.97亿元，本周理论解禁规模559.58亿元。

2. 资金供给/资金流入

• 新增投资者：上上周新增24.11万，之前一周新增23.97万。
• 基金发行：上周发行19只基金，共计29.90亿份。
• 产业资本：净减持19.67亿元。
• 融资融券：余额为7763.13亿元，占A股流通市值2.05%。
• 沪深港股通：合计流入71.36亿元，较上上周增长。
• QFII/RQFII：10月30日QFII额度1002.56亿美元，RQFII额度6426.72亿元。

3. 资金充裕度与利率

• SHIBOR：3个月SHIBOR收于3.023%，上升2.20BP。
• 银行间拆借：1天和7天拆借利率分别变动+31BP和-12BP。
• 质押式回购：1天和7天回购利率变动+31BP和+10BP。
• 国债收益率：1年/5年/10年国债收益率分别下降15.95BP、13.08BP、9.15BP。
• 企业债收益率：3A企业债收益率下降，显示市场对长期利率的预期降低。
• 票据市场：长三角票据直贴利率保持稳定。

4. 货币投放与派生

• 基础货币：9月末基础货币余额31.8万亿，同比增长3.9%。
• 货币乘数：9月货币乘数为5.67，8月为5.75。
• 广义货币：10月末M1/M2同比增速分别为2.7%/8%。
• 社融规模：10月社融规模环比下降67%，9月环比增长14.4%。
• 人民币贷款：10月新增人民币贷款0.7万亿，居民中长期贷款占比54%。
• 外汇占款：9月央行增加外汇占款-1193.95亿元，期末余额为214,084.15亿元。

风险提示

• 金融监管持续偏紧，可能对市场流动性产生影响。
• 海外市场不确定性增加，可能对A股资金流入造成压力。