20240718-国盛证券-房地产开发1-6月统计局数据点评_销售额同比-25_预计下半年因基数降幅收窄_开发投资额同比-10.1__12页_621kb

报告摘要

报告主题：2024年7月18日统计局数据点评及下半年展望。

核心内容总结：

销售数据：2024年1-6月，全国商品房销售金额同比下降25%，较前值提升29个百分点；销售面积同比下降19%，较前值提升13个百分点。住宅销售金额同比降幅更大，为-269%和-219%，表明需求疲软加剧。
开发投资：1-6月房地产开发投资额同比减少101%，其中住宅投资降幅达104%。预计全年投资可能仍大幅下降，对经济形成负贡献。
新开工与竣工：新开工面积同比下降237%，竣工面积下降218%。受销售低迷、融资环境恶化和房企资金压力影响，下半年新开工预计持续下滑；竣工节奏放缓，叠加保交楼资金不足，影响市场。
施工与资金：施工面积同比降120%，企业到位资金同比减226%。资金来源中，个人按揭贷款和定金预收款为主要拖累项。部分政策如融资协调机制边际改善，但多数民企融资难，压力依然。
展望与预测：2024年下半年，在基数效应下，销售降幅或收窄，但基本面修复仍需政策加码。预计投资、施工继续下行，房地产对经济拖累持续。
投资建议：维持行业“增持”评级，建议关注头部国央企股票，如A股招商蛇口、保利发展等，H股绿城中国、华润置地等。推荐物业、中介服务及城投相关企业，配置逻辑聚焦一线城市和二线核心城市。
风险提示：政策落地延迟、需求复苏缓慢、房企风险蔓延可能影响判断。