电气设备和新能源行业动态：大众ID.4正式发布，风光新增装机大超预期-20210127-上海证券-20页_1mb

电气设备与新能源行业分析总结（2021年01月27日）

核心内容概览

• 新能源汽车：行业发展需供需双向发力，2020年销量逆势增长至136万辆，2021年有望突破200万辆。大众ID.4国产车型发布，价格降至20万元以内，续航超500公里，对15-20万元燃油车市场形成冲击。
• 新能源发电：2020年光伏新增装机48.2GW，风电新增装机71.67GW，均超预期增长。光伏和风电技术进步、成本下降，成为提升非化石能源占比的关键。预计“十四五”期间年均新增装机120-130GW。
• 市场行情：上周（0118-0122）光伏、新能源汽车等板块涨幅显著，锂电池指数上涨7.10%，新能源汽车指数上涨4.69%，而风力发电指数下跌4.00%。
• 行业材料价格：锂盐价格持续上涨，电池级碳酸锂均价达6.61万元/吨，六氟磷酸锂均价122500元/吨。钴盐市场受疫情影响及下游需求推动，价格也持续上涨。
• 政策与行业动态：工信部明确2021年新能源汽车发展重点，包括增强产业链自主可控、完善基础设施、推广应用等。美国重返《巴黎协定》，欧洲新能源车渗透率提升，利好中国新能源汽车出口。

主要观点

新能源汽车

• 产品力提升推动ToC市场扩张，大众ID.4 CROZZ的发布将加速15-20万元燃油车市场向新能源车的转换。
• 2020年新能源车销量增长10.9%，2021年预计突破200万辆。
• 欧洲新能源车市场增长迅猛，11月七国销量增长218%，利好中国新能源汽车中游企业拓展海外市场。
• 欧盟减排目标提升至55%，碳排标准有望进一步收紧至50g/km以下，推动新能源车渗透率提升。

新能源发电

• 光伏与风电装机需求超预期，2020年风光新增装机约12亿千瓦，推动行业景气度提升。
• 光伏产业受益于政策支持及技术进步，成为非化石能源消费增长的重要引擎。
• “十四五”期间，非化石能源占比有望提前达到20%，年均新增装机量预计为120-130GW。
• 光伏储能系统发展受到地方政府支持，陕西西安、青海等地出台补贴政策，推动储能与光伏协同发展。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上涨1.13%，深证成指上涨3.97%，创业板指大涨8.69%，新能源汽车和光伏板块表现强劲。
• 申万电气设备板块涨幅达9.26%，位列行业第一。

材料价格走势

• 锂盐：工业级碳酸锂均价6.35万元/吨，电池级碳酸锂均价6.61万元/吨。
• 钴盐：99.8%电钴均价31万元/吨，硫酸钴均价6.75万元/吨。
• 正极材料：三元材料523、622、811分别上涨至14万、15.1万、18.1万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂均价122500元/吨，电解液市场均价41500元/吨。
• 隔膜：16um湿法隔膜均价1.2元/平，干法隔膜均价1元/平。
• 光伏材料：单晶用料均价86元/kg，硅片价格维持坚挺，电池片价格略有下降，组件报价平稳。

公司动态

• 业绩预告：多家公司2020年业绩预增，如华友钴业（10.77亿-12.68亿）、锦浪科技（3-3.6亿）、天能重工（4.2亿-4.4亿）等。
• 业务进展：晶澳科技在扬州投资建设10GW电池和6GW组件项目；晶科科技与华能江西合作建设2GW光伏电站；福斯特签订重大光伏压延玻璃采购合同。
• 技术发展：宁德时代公布固态电解质专利，松下计划实现电池无钴化，研发4680圆柱电池。

重点推荐企业

新能源汽车

• 宁德时代：重点推荐，预计2021年EPS为3.15元，PE为129.5倍，投资评级为谨慎增持。
• 亿纬锂能：重点推荐，预计2021年EPS为1.46元，PE为75.7倍，投资评级为增持。
• 当升科技：重点推荐，预计2021年EPS为1.23元，PE为53.0倍，投资评级为增持。
• 恩捷股份：重点推荐，预计2021年EPS为1.78元，PE为79.5倍，投资评级为增持。
• 新宙邦：重点推荐，预计2021年EPS为1.55元，PE为61.3倍，投资评级为增持。

新能源发电

• 隆基股份：重点推荐，预计2021年EPS为3.04元，PE为39.4倍，投资评级为增持。
• 通威股份：重点推荐，预计2021年EPS为1.42元，PE为31.6倍，投资评级为增持。
• 阳光电源：重点推荐，预计2021年EPS为1.92元，PE为51.5倍，投资评级为增持。
• 晶澳科技：重点推荐，预计2021年EPS为1.45元，PE为28.5倍，投资评级为增持。
• 明阳智能：重点推荐，预计2021年EPS为1.51元，PE为14.8倍，投资评级为增持。
• 建议关注：中环股份、福莱特、福斯特、东方电缆等。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏、风电装机需求不及预期
• 产业链材料价格大幅波动
• 行业政策调整

投资评级说明

• 增持：股价表现将强于基准指数10%以上
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数5%-10%
• 中性：股价表现将介于基准指数±5%
• 减持：股价表现将弱于基准指数5%以下

行业趋势预测

• “十四五”期间，新能源车渗透率将继续提升，光伏与风电将成为非化石能源增长的主要动力。
• 2025年非化石能源占比有望达到17.5%-20%，年均新增装机量预计在120-130GW之间。
• 光伏储能系统发展受政策支持，配置储能的光伏项目可获补贴，有利于行业可持续发展。

行业图示

• 图1：上周市场表现
• 图2：申万行业板块表现
• 图3：新能源行业细分板块表现
• 图4-10：细分板块及个股表现
• 图11-19：主要材料价格走势

分析师声明

• 孙克遥，分析师，具备证券投资咨询资格，独立、客观出具报告，不与具体推荐意见直接相关。

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