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宏观金融篇总结

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数均下跌，房地产和建筑板块涨幅最大，电力设备及新能源、传媒板块跌幅最大。
• 期指走势：IF2112、IH2112、IC2112分别下跌1.45%、0.69%、1.18%，基差均有所下降，IC/IH比值下降。
• 成交额与资金流向：沪深两市成交额为11593亿元，连续第42个交易日超1万亿元；北向资金净流出10亿元，两融余额下降80亿元。
• 利率变化：DR007为2.1025%，降1.18BP；FR007为2.15%，降15BP；1年期LPR下降5BP至3.8%，5年期LPR保持不变，显示“房住不炒”基调。
• 国债走势：受暖政策和海外央行收紧影响，风险偏好下降，国债看涨，建议多单持有，关注资金面变化。
• 重点资讯：1年期LPR时隔20个月再次下降，专项债使用面临优质项目不足，预计2022年能源、生态环保和保障性安居工程资金支持将增加。

主要观点

• 国内货币政策宽松，但对房地产行业限制依然明显。
• 期指后续预计震荡，建议谨慎操作，待指数回调至底部时考虑做多。
• 国债受政策和海外因素影响，看涨趋势明显。
• 需关注资金面变化和政策对市场的影响。

关键信息

• 1年期LPR下降，5年期LPR不变。
• 两融余额下降，北向资金净流出。
• 专项债使用范围和方式可能调整，重点支持能源、生态环保和保障性安居工程。
• 海外央行边际收紧，国内货币政策后期趋松。

有色金属篇总结

核心内容

• 铜：SMM 1#电解铜均价69200元，下跌345元；LME铜库存小幅下降。国内冶炼产能恢复，但国外成本上升导致减产，操作建议谨慎做多。
• 锌：SMM 0#锌锭均价23740元，下跌370元；LME锌库存下降0.43%。国内锌矿结构性短缺，操作建议谨慎做多。
• 镍：中国镍铁进口量环比减少，但整体进口量同比增加。不锈钢现货库存消化，需求偏弱，期价偏弱。
• 煤焦：港口准一焦价格小涨，部分焦化厂提涨。环保趋严，供应偏紧，需求承压，预计短期震荡，关注蒙煤和澳煤政策变化。

主要观点

• 国内货币政策宽松，对有色金属市场有一定支撑。
• 外部因素如疫情、环保政策对市场造成短期压力。
• 供应端结构性短缺，但需求端疲弱，整体走势偏弱。

关键信息

• 1年期LPR下降，5年期LPR不变。
• 铜矿加工费反弹，锌矿结构性短缺。
• 镍铁进口量环比减少，但同比增加。
• 焦炭现货暂稳，但需求仍承压。

能源篇总结

核心内容

• 原油：国际油价先跌后涨，WTI和布伦特油价均下跌。市场恐慌情绪持续，价格走势待验证。
• 燃料油：现货价格小幅上涨，但港口库存高位，预计短期震荡。
• LPG：市场价格全线走跌，供应稳定，需求预期回升，预计震荡运行。
• 沥青：市场交投一般，供应减少，库存下降，预计震荡偏弱。
• PVC：市场现货一般，期货略偏强，但需求预期弱，建议逢高做空。
• 苯乙烯：期货弱势震荡，库存下降，但需求因疫情回落，建议逢高做空。
• PTA：期货大跌，成本支撑弱，供需面利空，预计偏弱调整。
• 乙二醇：期货大跌，库存上升，成本支撑弱，预计偏弱走势。
• 甲醇：期货冲高回落，成本支撑强，预计整理为主。
• 聚丙烯：震荡运行，供需稳定，预计窄幅整理。
• 聚乙烯：震荡上行，供需稳定，预计弱势整理。
• 橡胶：弱势走低，基本面支撑转弱，预计震荡调整。

主要观点

• 原油价格受Omicron影响，走势不确定。
• 燃料油和LPG受供需影响，预计震荡。
• 沥青和PVC供应偏弱，但需求不佳，走势偏弱。
• 甲醇受成本支撑，预计偏强运行。

关键信息

• 国际油价震荡，国内油价受Omicron影响。
• 燃料油港口库存高位，预计震荡。
• LPG供应稳定，需求预期回升。
• 沥青库存下降，预计震荡偏弱。
• PVC和苯乙烯需求偏弱，建议逢高做空。
• PTA和乙二醇受供需影响，预计偏弱。
• 甲醇成本支撑强，预计整理。
• 聚丙烯和聚乙烯震荡运行，预计窄幅整理。
• 橡胶基本面支撑转弱，预计震荡调整。

农产品篇总结

核心内容

• 白糖：巴西产糖量下降，国内供应压力大，春节备货未启动，预计震荡偏弱。
• 棉花：印度棉花产量增加，出口减少，国内进口量低，预计区间震荡。
• 豆粕：市场供应偏紧，需求处于节前备货阶段，预计震荡。
• 油脂：受南美大豆上市和消费淡季影响，供应压力增加，预计偏弱运行。
• 鸡蛋：价格回落，存栏量低，需求季节性下滑，预计震荡偏弱。

主要观点

• 农产品市场整体偏弱，受供应增加和需求疲软影响。
• 国内春节备货尚未启动，市场观望情绪浓厚。
• 油脂市场格局从偏紧趋向宽松，价格可能回落。

关键信息

• 巴西产糖量同比下降15.98%，国内白糖供应压力大。
• 棉花进口量低，国内需求偏弱，预计区间震荡。
• 豆粕市场供应偏紧，需求支撑有限，预计震荡。
• 油脂市场供应增加，需求季节性下滑，预计偏弱。
• 鸡蛋价格接近历史顶部，预计进入下降阶段，但养殖成本增加可能支撑价格。