20210416-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_235kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：昨日A股整体下跌，上证指数收跌0.52%，深证成指和创业板指也分别下跌0.42%和0.49%。两市成交额超过6000亿元，北向资金净卖出近10亿元。
• 短期趋势：股指短期内以震荡为主，上证指数可能在3400点附近震荡，沪深300指数区间为【4500,5400】。
• 资金动向：资金重点围绕业绩预喜个股，对高估值和流动性收紧的担忧抑制股价表现。
• 套利机会：多IC空IH策略仍可关注，但需注意资金可能转向低估值防御板块，如钢铁、保险、银行等，这可能对IH产生支撑。
• 建议：短期内保持观望，多单逢高减仓，等待调整结束后的中长期买入时机。

国债与贵金属

• 国债：期债延续震荡反弹走势，需关注商品价格波动情况。若商品价格进入中期回调，期债可能继续反弹。
• 建议：逢低轻仓试多。
• 金银：金价受美债收益率下行推动上涨，但需警惕美国经济数据超预期带来的风险。
• 建议：轻仓做多。

有色金属篇总结

铜

• 价格：4月15日SMM 1#电解铜均价67180元/吨，LME铜库存下降1.48%。
• 驱动因素：国内消费旺季临近，铜矿加工费维持低位，供应紧张支撑铜价。
• 建议：谨慎做多，关注美国国债利率和欧洲疫情对市场的影响。

锌

• 价格：4月15日SMM 0#锌锭均价21580元/吨，LME锌库存下降0.15%。
• 驱动因素：内蒙节能减排影响锌供应，但传言抛储存在不确定性中。下游企业将全面复产，消费小旺季可期待。
• 建议：谨慎做多，可依托21000元一线建多单。

镍

• 价格：镍价晚间反弹，但面临不锈钢价格走低的压力。
• 驱动因素：菲律宾取消禁令，但对矿石供给影响有限。低库存支撑镍价，但需关注合约交割时的波动。
• 建议：关注13800元支撑，短期抗跌性较强。

能源篇总结

原油

• 价格：油价连续四日上涨，创3月中旬以来新高。
• 驱动因素：对需求的乐观预期和美国原油库存下降推动价格上涨。伊朗核协议谈判和中东地区发电需求增加也影响市场情绪。
• 建议：短期震荡偏强，关注后续政策落地和水电对火电的替代效应。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货和纸货价格均上涨，升贴水小幅下降。
• 驱动因素：OPEC+逐步增产，但夏季发电需求增加，需求端边际走强。
• 建议：短期震荡，关注原油走势和需求变化。

LPG

• 价格：华南液化气市场以稳为主，港口利润空间较好。
• 驱动因素：供应有所收紧，但深加工需求支撑期价。南方天气影响需求重启。
• 建议：近期维持宽幅震荡走势，关注去库速度。

沥青

• 价格：华东地区主流成交参考至2900-3000元/吨。
• 驱动因素：供应有所松动，但需求尚未明显启动，库存处于历史偏高水平。
• 建议：维持震荡走势，关注需求回暖情况。

黑色建材篇总结

钢铁

• 价格：螺纹钢均价5102元/吨，热卷均价5569元/吨。
• 驱动因素：供给端唐山限产政策影响，但与“碳达峰、碳中和”政策有所不同。出口订单增加，但后续需求待观察。
• 建议：螺纹逢高止盈，热卷可考虑在价差较低位置空10。

铁矿

• 价格：日照港PB澳粉车板价1185元/湿吨，铁矿期价震荡偏强。
• 驱动因素：钢厂利润较高推动铁矿价格上涨，但限产政策和成材需求变化影响价格走势。
• 建议：短期震荡偏强，关注成材价格波动及政策风险。

动力煤

• 价格：秦港Q5500cpi指数报价747元/吨。
• 驱动因素：政策调控影响现货价格，但大秦线检修加重供需矛盾。
• 建议：短期震荡偏强，关注政策落地进度。

煤焦

• 价格：港口准一焦报价反弹至2200元/吨。
• 驱动因素：焦炭提涨，但钢厂尚未跟进。环保限产影响焦炭产量，进口煤政策可能带来影响。
• 建议：关注碳中和政策对焦炭产量的影响及铁水产量变化。

化工篇总结

PVC

• 价格：PP2105合约收于8734元/吨，PE2105合约收于8350元/吨。
• 驱动因素：国内装置检修影响供应，出口需求旺盛，下游接受高价原料。
• 建议：短期延续去库，预计价格易涨难跌，关注出口及库存变化。

苯乙烯

• 价格：2105合约收于8954元/吨。
• 驱动因素：内外盘倒挂，出口发船支撑市场，但下游需求未超预期。
• 建议：短期供应平衡，存在反弹可能，但难以形成单边市。

聚烯烃

• 价格：PP和PE合约震荡上行。
• 驱动因素：原油上涨带动聚烯烃反弹，但下游需求疲软，库存逐步积累。
• 建议：短期维持区间震荡，中长期关注供应压力增加。

MA

• 价格：MA2105合约收于2478元/吨。
• 驱动因素：库存持续下降，支撑现货价格，但进口增加可能带来利空。
• 建议：短期价格有支撑，中长期震荡偏弱。

PTA

• 价格：期货主力合约大涨3.48%，收4704元/吨。
• 驱动因素：国际油价上涨支撑成本，国内PTA装置检修预期增加，聚酯开工负荷较高。
• 建议：短期反弹，关注09合约压力位，5-9反套目标已建议止盈。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收涨3.1%，报4850元/吨。
• 驱动因素：原油反弹支撑乙二醇市场，但库存较高限制上涨空间。
• 建议：可逢高布局09合约空单。

农产品篇总结

白糖

• 价格：现货价格基本稳定，临近交割期市场清淡。
• 驱动因素：巴西产量增加，国内库存上升，需求端尚未启动。
• 建议：短期震荡偏弱，等待夏季消费启动。

棉花

• 价格：现货市场稳中有涨，ICE期棉上涨提振国内棉价。
• 驱动因素：国内供应充裕，但棉纱坯布库存处于低位，后期需求有望好转。
• 建议：短期震荡偏弱，关注需求变化。

油脂油料

• 价格：国内油脂市场分化，菜油宽幅震荡。
• 驱动因素：巴西玉米种植延迟影响大豆价格，加拿大和黑海地区种植情况待观察。
• 建议：短期缺乏有力驱动，关注加拿大种植面积预估。

鸡蛋

• 价格：鸡蛋主力合约收盘价4279点，涨0.77%。
• 驱动因素：蛋价窄幅震荡，存栏处于高位，需求淡季支撑不足。
• 建议：逢高做空，关注养殖户淘鸡节奏及补栏情况。