20210227-华泰期货-畜牧周报_生猪基差首度转负_6页_899kb

生猪市场分析总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现稳中偏弱的态势，全国外三元生猪均价为27.51元/公斤，环比下跌9.77%，同比下跌27.38%。仔猪均价为85.29元/公斤，环比微涨2.01%；白条猪价格为35.01元/公斤，环比下跌16.02%。外购养殖出栏盈利为-150.37元/头，环比下跌139.57%，同比下跌106.87%，是近两年首次出现负利润。

主要观点

1. 现货价格走势

• 全国外三元生猪价格持续回落，多地猪价环比跌幅超过10%。
• 东北、华北、华东、华中、华南、西南、西北地区均出现不同程度的下跌，北方猪价在周五开始企稳反弹。
• 1、2月份集中出栏后，市场猪源量减少，若需求边际改善，猪价或触底，但需警惕小体重猪冲击。

2. 供应端影响

• 冬季猪病频发，导致养殖户提前出栏抛售，加剧了价格回落。
• 外购养殖成本高企，前期高价外购仔猪的养殖主体已出现亏损。

3. 需求端表现

• 节后为传统消费淡季，下游白条肉走货不畅，对猪价形成下行压力。

4. 期货市场走势

• 本周盘面价格震荡偏强，价格在29000元/吨附近波动。
• 多空双方换手频繁，市场缺乏新的炒作题材，盘面或面临新一轮震荡。
• 后续走势将围绕猪病爆发程度进行定价。

5. 市场策略

• 市场普遍认为猪病对年末出栏影响较大，夏季雨季可能在南方引发新一轮疫病。
• 因此，盘面价格底部及中枢有明显抬升预期。
• 短期盘面可能偏强运行，但需警惕猪病可控后的预期落空反转。

关键信息

• 外三元生猪均价：27.51元/公斤，环比下跌9.77%
• 仔猪均价：85.29元/公斤，环比上涨2.01%
• 白条猪均价：35.01元/公斤，环比下跌16.02%
• 外购养殖盈利：-150.37元/头，为近两年首次亏损
• 期货价格：震荡偏强，价格在29000元/吨附近
• 风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通、非洲猪瘟疫情

数据来源

• 数据主要来自农业农村部、博亚和讯、Wind、海关统计局等机构。
• 图表涵盖母猪存栏、猪肉出厂价、仔猪价格、生猪存栏、猪价区域走势、猪肉进口量、养殖成本、养殖利润等多维度指标。

投资咨询业务信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究员信息：
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474

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