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新国都2022年中报及投资分析总结

核心内容概述

新国都（300130）在2022年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均大幅上升，展现出强劲的盈利能力与行业竞争优势。公司以支付业务为核心，同时布局数字人民币、智慧医保和AI人工智能等创新领域，为未来增长提供了支撑。

主要财务表现

营收与利润增长

• 营业收入：2022年上半年达到21.23亿元，同比增长31.79%。
• 归母净利润：1.95亿元，同比增长108.90%。
• 扣非净利润：1.48亿元，同比增长152.19%。
• 净利润增长环比提速：一季度归母净利润为0.91亿元，同比增长72.09%，二季度增速进一步加快。

盈利能力提升

• 销售毛利率：25.16%，同比提高3.05个百分点。
• 销售净利率：9.17%，同比提高3.41个百分点。
• 净利率：从2021年的5.61%提升至2022年的7.79%，预计持续增长至2024年的8.51%。

投资建议

• EPS预测：2022-2024年EPS分别为0.78 / 1.08 / 1.43元。
• 投资评级：维持买入评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

支付业务表现

嘉联支付

• 交易流水：上半年累计处理约1.34万亿元，同比增长64.05%。
• 营业收入：约16.53亿元，同比增长58.87%。
• 净利润：1.36亿元。

海外POS机销售

• 净利润：新国都支付技术有限公司实现0.81亿元。

创新业务布局

• 数字人民币：已完成部分机构的技术联调和系统测试，正协助商户端终端改造及场景落地。
• 智慧医保：持续发展，提升公司在医疗支付领域的竞争力。
• AI人工智能：新国都智能以现有AI业务为基础，积极储备元宇宙相关前沿技术。

财务预测与指标

关键财务指标趋势

• 毛利率：从21.78%提升至22.50%，预计持续增长至24.50%。
• 期间费率：从17.91%下降至15.85%，预计略有上升。
• ROE：从7.97%提升至14.26%，预计继续增长至26.90%。
• 资产负债率：从33.00%下降至30.30%，但预计2024年将上升至47.85%。

风险提示

1. 支付行业政策影响：行业监管政策可能对公司业务产生影响。
2. 数字人民币业务落地不及预期：新技术推广可能面临不确定性。
3. 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能进一步加剧。

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅将超过15%。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

证券分析师信息

• 分析师：曹佩
• 电话：13122223631
• 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520080001

投资建议总结

公司业绩高增长，支付业务表现突出，创新业务逐步展开，具备良好的增长潜力。结合盈利预测与估值指标，维持买入评级，未来增长可期。

附：销售团队信息