20220425-太平洋-新国都-300130.SZ-业绩高增长_数字人民币业务蓄势待发_28页

报告摘要

新国都是一家专注于电子支付受理终端设备软硬件的生产、研发、销售和租赁的公司，同时也是国内领先的第三方支付和POS机具提供商。公司通过其子公司嘉联支付、中正智能、公信诚丰等，拓展了支付服务、身份认证和审核认证等业务，形成了多元化的业务体系。

业绩高增长：2021年公司实现营业收入36.12亿元，同比增长37.21%；归母净利润2.01亿元，同比增长131.98%。2022年一季度，营业收入10.15亿元，同比增长44.05%；归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%。
数字人民币业务稳步推进：公司已完成部分机构的技术调和系统测试，正在推进商户端的受理终端改造和场景落地，已在冬奥会等场景中应用，并积极开发“硬钱包”产品。
股权激励绑定核心员工利益：2022年4月25日，公司发布股权激励计划，授予2500万股股票期权，占总股本的5.11%。计划要求2022和2023年的净利润增长率不低于20%和40%。
海外业务快速扩张：2021年海外营收达5.44亿元，同比增长89.55%。从2017年至2021年，海外营收年复合增长率达60%。
第三方支付市场前景广阔：2021年，中国银行处理电子支付业务2749.69亿笔，金额2976.22万亿元，同比增长16.90%和9.75%。移动支付业务增长迅速，2021年第一季度交易规模达74万亿元，同比增长39.1%。
数字人民币推进：数字人民币在中国已进入试点阶段，并在多个场景中应用。公司积极参与数字人民币生态建设，产品开发已取得阶段性成果。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	3611.74	4839.73	6291.65	8179.14
净利润（百万元）	200.67	383.04	527.46	697.51
摊薄每股收益（元）	0.41	0.78	1.08	1.43
市盈率（PE）	26	13	10	7

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	21.78%	22.50%	24.00%	24.50%
净利率	5.61%	7.79%	8.38%	8.53%
ROE	7.97%	14.28%	20.04%	26.94%
ROA	5.34%	9.95%	12.87%	14.20%
ROIC	14.81%	18.65%	22.68%	25.78%
EBITDA/销售收入	8.00%	8.31%	9.06%	9.22%
总资产周转率	1.01	1.28	1.60	1.82
流动比率	2.28	2.52	2.17	1.71
速动比率	2.07	2.22	1.87	1.47