20220803-东北证券-新国都-300130.SZ-新国都2022年半年报点评_业绩表现亮眼_进一步深化海外布局_4页_584kb

报告摘要

新国都于2022年8月3日发布了2022年半年度报告，显示公司业绩表现亮眼，进一步深化海外布局。公司整体表现强劲，主要得益于国内收单业务的快速增长及海外业务的拓展。

业绩增长显著：2022年上半年，公司实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%；经营性现金流0.72亿元，同比增长169.23%。
国内业务推动增长：嘉联支付在2022年上半年实现收入16.53亿元，同比增长58.87%；累计处理交易流水1.34万亿元，同比增长64.05%。
海外业务布局深化：公司持续加强在印度、墨西哥、非洲、东南亚等重点市场的销售，2022年上半年海外订单达5.7亿元，已实现海外收入2.63亿元，同比增长20.92%。海外业务毛利率更高，有助于提升公司盈利能力。
获取欧洲支付牌照：全资子公司新国都欧洲获得欧洲支付牌照，为公司在欧盟地区开展收单业务提供了合法依据。公司已开始组建欧洲收单业务运营团队，并对产品服务进行系统测试，以支持未来海外收单业务的开展。
“支付+终端”协同布局：公司正通过深化海外布局，推动“支付+终端”模式的协同，有望打开新的成长空间。

营业收入：2022年上半年为21.23亿元，同比增长31.79%。预计2022年全年收入为45.93亿元，同比增长27.17%；2023年为61.08亿元，同比增长32.98%；2024年为79.79亿元，同比增长30.63%。
归母净利润：2022年上半年为1.95亿元，同比增长108.90%。预计2022年全年为4.00亿元，同比增长99.32%；2023年为5.12亿元，同比增长28.11%；2024年为6.49亿元，同比增长26.71%。
每股收益：2022年上半年为0.387元，预计2022年全年为0.80元，2023年为1.02元，2024年为1.29元。
市盈率（P/E）：2022年为17.53倍，预计2023年为13.69倍，2024年为10.80倍。
市净率（P/B）：2022年为2.40倍，预计2023年为2.04倍，2024年为1.72倍。
净资产收益率（ROE）：2022年上半年为7.95%，预计2022年全年为13.67%，2023年为14.90%，2024年为15.89%。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	3,612	4,593	6,108	7,979
营业成本	2,825	3,472	4,629	6,068
净利润	203	400	512	649
毛利率	21.8%	24.4%	24.2%	23.9%
净利率	5.6%	8.7%	8.4%	8.1%
资产负债率	33.0%	33.0%	34.2%	35.2%
P/E（倍）	35.80	17.53	13.69	10.80
P/B（倍）	2.84	2.40	2.04	1.72
P/S（倍）	1.89	1.53	1.15	0.88
ROE（%）	7.9%	13.7%	14.9%	15.9%