20210831-太平洋-新国都-300130.SZ-业绩符合预期_支付进展明显_6页_869kb

信息技术：技术硬件与设备行业分析总结

核心内容概述

本总结基于一份关于某信息技术公司（嘉联支付）的业绩报告及财务预测，重点分析其上半年的业绩表现、支付业务发展、财务状况、投资建议及风险提示。

业绩表现

• 营业收入：2021年上半年实现营业收入16.11亿元，同比增长34.43%。
• 归母净利润：归母净利润为0.93亿元，同比下降25.70%。
• 净利润影响因素：净利润下降主要受年终奖金和股权激励费用影响，合计约3,039.08万元。若剔除该影响，净利润与去年同期持平。
• 盈利预测：预计2021-2023年公司每股收益（EPS）分别为0.42元、0.53元、0.69元，成长性显著。

支付业务发展

• 交易流水：2021年上半年处理交易流水约8,141.40亿元，同比增长40.89%。
• 营业收入：支付业务实现营业收入约10.40亿元，同比增长31.01%。
• 场景化服务：公司拓展场景化服务，包括“嘉联小店”、“嘉薪云”等产品，助力商家进行数字化升级及私域流量运营。
• 收入占比：场景数字化服务及金融科技服务收入约5,573.46万元，占总营收比例约5.36%。

财务分析

财务指标预测（2021-2023年）

财务指标分析

• 毛利率：基本稳定在27%左右。
• 期间费率：由20.74%上升至22.56%，主要受费用增长影响。
• 净利率：由3.23%提升至5.63%，显示盈利能力增强。
• ROE：由3.51%提升至11.42%，反映股东回报率提升。
• ROA：由2.52%提升至7.41%，资产运营效率提高。
• ROIC：由18.17%下降至12.45%，投资回报率略有下降。
• 资产负债率：由28.13%上升至35.07%，负债水平增加。
• 流动比率与速动比率：分别由3.86下降至2.50，短期偿债能力有所减弱。

现金流分析

• 经营活动现金流净额：2021年预计为-46.67亿元，但2022年和2023年将显著改善，分别为98.15亿元和196.41亿元。
• 投资活动现金流净额：2021年为0，2022年及以后预计为负，显示投资支出增加。
• 筹资活动现金流净额：由-183.63亿元下降至-92.02亿元，融资需求减少。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司以支付业务为切入点，逐步拓展应用场景，盈利能力和估值水平均有望持续提升，预计未来三年EPS稳步增长。

风险提示

• 政策风险：支付行业受政策影响较大。
• 收购业绩风险：若收购公司业绩未达预期，可能影响整体表现。
• 行业竞争加剧：支付行业竞争激烈，可能影响市场份额和利润空间。

投资评级说明

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：买入，预计个股相对大盘涨幅在15%以上。

公司销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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