20200603-渤海证券-食品饮料行业月报_复苏持续_龙头更优_16页_1mb

报告摘要

2020年5月，食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达7.56%，而沪深300指数下跌1.16%，行业跑赢指数8.72个百分点。分析师刘禹认为，消费复苏趋势仍在延续，行业强者恒强的格局将进一步强化。

高端白酒表现稳健
- 5月高端白酒批价基本持平，茅台一批价维持在2380元，五粮液一批价回升至920元。
- 白酒产量同比略有下降，但降幅收窄，显示行业已逐步恢复。
啤酒与葡萄酒市场逐步回暖
- 啤酒产量在4月同比转正，恢复至去年同期水平。
- 葡萄酒产量在4月同比增长26.90%，但进口量持续下滑，受海外疫情影响。
乳制品价格小幅波动
- 生鲜乳价格回落，但牛奶及酸奶价格基本稳定，婴幼儿奶粉价格小幅上涨。
肉制品价格持续回落
- 猪肉价格高位回落，猪粮比继续下降，显示生猪市场供应充足。
成本环境整体良好
- 包装材料价格大幅下降，玉米和豆粕价格小幅波动，整体成本压力缓解。

行业表现
- 食品板块涨幅最大，达11.01%，酒类板块上涨7.54%，饮料上涨1.93%。
- 新乳业、安记食品及日辰股份涨幅居前，*ST麦趣、莲花健康以及ST中葡跌幅居前。
估值情况
- 食品饮料板块绝对PE为38.82，PB为7.22，相对沪深300估值溢价率为3.25/5.47。
- 板块估值高于近10年中位数，显示市场对行业的乐观预期。
北向资金动向
- 5月北向资金净流入301.12亿元，累计净流入突破前期高点。
- 恰恰食品、光明乳业和重庆啤酒获增持，千禾味业被减持。