20230814-东海证券-食品饮料行业周报_弱复苏持续_重视双节_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（2023/08/07-2023/08/13）

1. 整体观点

• 行业方向不变，复苏持续。估值虽低位，但政策利好频出，工企利润改善利好长期表现，消费需求环比向上，双节旺季关注度有望提升。
• 酒类持仓较高，高端龙头边际改善，地产酒影响有限；非酒整体表现较好，推荐左侧布局。

2. 市场表现

• 本周表现：食品饮料板块本周下跌3.35%，高于上证综指但跑输沪深300。
• 细分板块：啤酒跌幅最大（-4.00%），全年软饮料表现最佳（+63.1%）。
• 个股涨跌：交大昂立（+24.7%）、ST西发（+23.6%）领涨；古越龙山（-9.1%）、惠发食品（-9.1%）领跌。

3. 行业分析

3.1 白酒

• 高端酒：茅台、五粮液打款完成，批价回升，确定性较强。
• 地产酒与次高端：回款改善，库存修复，小省区龙头值得关注。
• 建议关注：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份等。

3.2 非白酒

• 零食：渠道变革推动集中度提升，关注劲仔食品、洽洽食品等。
• 速冻及预制菜：B端渗透率长期提升，品牌方投入产出比高，推荐安井食品、千味央厨等。
• 乳制品：低温赛道属地化供应链需求打开空间，推荐新乳业、一鸣食品等。

4. 投资建议

• 推荐标的：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、盐津铺子、劲仔食品、安井食品等。
• 风险提示：政策变动、食品安全、竞争加剧、消费需求变化。