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安信证券通信行业中期策略总结

核心内容

安信证券在2013年6月17日发布的通信行业中期策略，主要围绕“收获LTE，布局支付”两大主题展开。该报告认为，随着中移动TD-LTE建设以及三大运营商对LTE投资的加大，无线通信产业链将进入复苏阶段。同时，支付行业特别是金融IC卡和NFC技术的发展将带来颠覆性机遇，成为下半年投资重点。

主要观点

1. LTE产业链复苏

• LTE作为贯穿2013年的主题，其行情并未结束，下半年业绩将好于上半年。
• 中移动计划建设20万座TD-LTE基站，推动通信设备行业复苏。
• 三大运营商在2013年无线投资增长20%，推动行业盈利能力回升。
• 投资顺序为：规划、设备、工程、服务，推荐中兴通讯、烽火通信、金信诺和大富科技。

2. 支付行业崛起

• 金融IC卡将逐步替代磁条卡，成为主流支付方式。
• NFC技术成为未来小额支付的主流，2013年将成为其在中国发展的元年。
• 运营商与银联合作，推动NFC技术标准统一，解决此前技术标准不统一的问题。
• 推荐国民技术、天喻信息和硕贝德，关注芯片、天线及IC卡相关公司。

关键信息

LTE发展动态

• 2013年1月，中国移动TD-LTE基站建设达20万台，覆盖率达30%-35%。
• 2013年3月，工信部表示4G牌照将在年内发放。
• 中移、中联通、中国电信在LTE领域加大投资，预计2013年三大运营商投资总额达3925亿元，同比增长14%。

支付行业进展

• 金融IC卡技术成熟，安全性高，存储空间大，预计2013年新发行银行卡中35%将采用金融IC卡。
• NFC技术标准由13.56MHz确定，成为主流支付技术，支持银联闪付。
• 2013年国内NFC终端将逐步成为中高端机标配，预计2015年大部分智能手机支持NFC功能。

重点推荐标的

投资策略

• LTE板块：重点推荐中兴通讯、烽火通信、金信诺和大富科技。
• 支付板块：重点推荐国民技术、天喻信息和硕贝德。
• 投资评级为“买入-A”，目标价分别为16元、20元、14元、28元、21元、29元、20元和28元。

风险提示

• 金融IC卡推广不达预期。
• 运营商招标价格战风险。

总结

安信证券认为，通信行业大行情刚刚启动，下半年将进入业绩收获期，建议继续布局业绩弹性较大的标的。同时，支付行业特别是金融IC卡和NFC技术的发展将带来新的投资机会，推荐相关标的以把握未来趋势。