20130408-招商证券-LTE板块有所调整_行业热议微信收费_18页_1mb_1mb

通信行业一周分析总结

核心内容

2013年4月8日，通信行业面临多个热点事件，包括微信收费问题、LTE板块调整及行业相关公司业绩预告。整体来看，通信板块在上周下跌2.36%，而沪深300指数下跌0.46%。尽管Q1业绩普遍不佳，但市场普遍认为行业回暖将逐步显现，特别是LTE相关的投资机会将带来业绩改善。

主要观点

• 微信收费争议：工信部表示将对微信收费，但具体模式仍在研究。这主要是针对运营商对腾讯的计费问题，而非用户直接收费。运营商希望通过收费方式挽回传统业务收入的损失。
• LTE板块表现：受行业整体不景气及Q1业绩不佳影响，LTE板块回调，但预计未来会随着运营商投资增长和政策推进逐步回暖。
• 行业发展趋势：2013年通信行业有望回暖，重点在LTE投资和行业政策推动，如LTE牌照发放、PTN招标、移动LTE建设等。中报前后可能迎来主升浪。
• 投资机会：行业整体回暖，建议投资者关注估值较低、业绩确定性强的公司，如中国联通、烽火通信、宜通世纪、日海通讯、邦讯技术、数码视讯等。

关键信息

行业规模

• 股票家数：38只，占比1.8%
• 总市值：1584亿元，占比0.7%
• 流通市值：1234亿元，占比0.7%

行业指数

• 绝对表现：1个月0.1%，6个月2.3%，12个月-15.8%
• 相对表现：1个月7.1%，6个月-6.0%，12个月-17.0%

重点公司推荐

投资策略

• 关注估值与业绩：推荐估值便宜、业绩确定性强的公司，特别是受益于LTE投资和行业回暖的公司。
• 短期建仓时机：由于Q1业绩不佳，板块可能继续下调，但这是很好的建仓机会。
• 长期机会：LTE投资及政策推动将带来长期增长，建议投资者把握行业复苏趋势。

风险提示

• 短期风险：Q1业绩不佳、PE减持、运营商投资低于预期、政策推进低于预期。
• 长期风险：行业竞争加剧、毛利率下降、解禁风险。

行业新闻

• 微信收费：工信部表态肯定收费，但具体模式未定；腾讯否认收费为谣言。
• 运营商动态：中移动推出飞信，电信与网易合作推出翼信，联通主张与微信合作。
• 国际动态：Verizon和AT&T拟收购沃达丰，思科收购LTE小基站制造商，诺西面临退出风险。
• 华为动态：华为预计2013年LTE业务收入翻番，但美国市场受阻。

重点公司公告

• 大唐电信：2012年年报显示收入增长15.55%，净利润增长50.98%。
• 航天通信：2012年净利润下降43.08%，营业收入增长9.66%。
• 鹏博士：完成长城宽带收购，但尚未办理工商变更手续。
• 高新兴：一季度净亏损，但重大合同签订，显示业务拓展。
• 富春通信：一季度净利润增长0-10%，显示业务稳定。
• 东土科技：一季度净利润增长87.5%-117.5%，显示业务复苏。
• 大富科技：一季度净利润增长5%-33%，显示增长潜力。
• 数码视讯：一季度净利润增长0-10%，公司业绩稳健。

投资建议

• 重点推荐：中国联通、烽火通信、宜通世纪、日海通讯、邦讯技术、数码视讯。
• 建议关注：中兴通讯、大富科技、海能达等公司，因其业绩有望反转，且具备较强的市场竞争力。
• 投资方向：LTE相关产业链、专网通信、高送配预期、政策催化剂。

总结

通信行业在2013年面临多重挑战，包括Q1业绩不佳、微信收费争议、运营商投资低于预期等。然而，随着LTE投资的推进和行业政策的逐步落实，市场预期向好，投资者应关注估值较低、业绩增长确定的公司，把握行业回暖带来的投资机会。短期来看，板块回调可能带来建仓良机，长期则需关注LTE投资及政策催化剂。