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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要分析了当前港股市场走势及医药行业投资机会。报告指出，港股市场整体表现低迷，恒生指数及多个行业指数均出现显著下跌。同时，报告对医药行业进行了详细点评，认为短期市场波动不改行业长期向好的趋势，建议投资者关注相关领域的修复行情和反弹机会。

主要观点

1. 港股市场表现

• 市场整体低迷：港股持续下跌，恒生指数、恒生科技指数及恒生国企指数均出现较大幅度回落。
• 成交额与资金流动：市场成交额为1348.43亿港元，南向资金净卖出2.96亿港元。
• 宏观环境影响：市场担忧海外通胀及美联储更激进的加息政策，预计二季度美国CPI同比见顶，下半年将回落。

2. 医药行业分析

• 行业整体回调：上周恒生医疗保健业单周跌幅达7.48%，跑输恒生指数。
• 疫情与政策影响：国内疫情虽未完全缓解，但防控形势有所好转，复工复产加速，预计对医疗消费和医疗服务形成一定支撑。
• 板块长期向好：医药行业具备强刚需属性，短期扰动不影响其长期增长潜力，部分个股估值已处于低位，具备修复机会。

关键信息

1. 市场展望

• 美联储可能在5-6月连续加息50BP，并开启缩表。
• 当道指表现弱于纳指时，市场将更关注衰退风险。
• 经济衰退仍为尾部风险，但需警惕其对国内出口的潜在影响。

2. 医药行业投资建议

• 创新药：建议关注信达生物(1801.HK)、康方生物-B(9926.HK)等企业，跟踪其海外临床试验进展。
• 医疗器械：短期集采预期悲观，但长期子赛道如分子诊断、微创机器人等潜力巨大，建议关注微创机器人-B(2252.HK)、诺辉健康-B(6606.HK)、鹰瞳科技-B(2251.HK)。
• 医疗服务：渗透率低，增长空间大，推荐海吉亚医疗(6078.HK)、雍禾医疗(2279.HK)等。
• CXO行业：估值合理，具备全球竞争力，推荐药明康德(2359.HK)、康龙化成(3759.HK)、药明生物(2269.HK)。
• 疫苗与新冠治疗药：疫情反复背景下，防疫需求仍高，建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)、君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)。

投资建议总结

其他重要说明

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分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 行业点评：赵宁达、谢欣洳、徐子悦