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报告摘要

证券研究报告总结 - 晨会聚焦（2022年04月26日）

核心内容概述

本报告是中原证券晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司分析、重点数据更新及风险提示等多个方面。整体来看，报告指出当前中国经济面临一定的下行压力，但具备较强韧性，市场情绪偏弱，政策面积极应对，同时关注重点行业及投资机会。

国内市场表现

指数名称	昨日收盘价	涨跌幅(%)
上证指数	2,928.51	-5.13
深证成指	10,379.28	-6.08
创业板指	2,169.00	-5.56
沪深 300	3,814.91	-4.94
上证 50	2,683.41	-4.64
科创 50	884.30	-6.13
创业板 50	2,137.85	-5.81
中证 100	3,805.47	-4.61
中证 500	5,369.72	-6.47
中证 1000	5,431.61	-7.81
国证 2000	6,577.20	-7.93

主要观点：

国内主要股指全面下跌，创业板指跌幅最大。
市场整体情绪偏弱，成交量萎缩。
沪指击穿3000点，市场恐慌情绪蔓延。
4月25日降准释放资金约5300亿元，但可能标志着宽松周期接近尾声。

国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	33,811.40	-2.82
标普500	4,271.78	-2.77
纳斯达克	12,839.29	-2.55
德国DAX	14,142.09	-2.48
富时100	7,521.68	-1.39
日经225	26,590.78	-1.90
恒生指数	19,869.34	-3.73

主要观点：

国际主要股指多数下跌，美国市场表现相对较弱。
美联储加息预期增强，中美利差倒挂，人民币承压。

财经要闻

央行降准：4月25日央行下调存款准备金率0.25%，释放5300亿元资金，同时进行7天逆回购操作，中标利率为2.10%。
个人养老金制度：人社部表示将分步实施，财政部和银保监会将出台税收优惠政策和银行保险产品管理办法，证监会将制定公募基金投资配套规则。
国家发改委稳投资：将加大稳投资力度，推动基建投资增长，促进经济复苏。
专家观点：中国经济具备韧性，有望实现全年3%左右的CPI目标。

宏观策略

总量周观点：经济或在筑底，宽松接近尾声。
市场分析：市场情绪较弱，A股弱势震荡，权重股轮番发力，可能推动市场企稳。
投资建议：建议保持6成仓位，短期关注银行、纺织服装、食品饮料等板块。
资产配置：股票25%、债券25%、商品25%、Reits 25%。

行业公司分析

行业月报

建议关注：常规医疗服务修复机会，推荐关注爱尔眼科、润达医疗、君实生物等。

行业周报

传媒板块：传媒板块估值处于历史较低水平，建议关注完美世界、三七互娱、万达电影等。
游戏版号：时隔263天游戏版号再发，VR/AR产业迎来增长机遇，建议关注三七互娱、完美世界等。
家电需求：受疫情影响，家电需求仍具韧性，建议关注政策利好下的相关企业。
工业机器人：3月产量增长16.6%，显示制造业投资韧性较强，建议关注埃斯顿、汇川技术等。
挖掘机销量：3月销量同比下降53.1%，但出口增长73.5%，稳增长预期推动板块行情。

重点数据更新

限售股解禁：4月27日及之前有多家公司限售股解禁，如精进电动、奥飞娱乐等。
沪深港通活跃个股：招商银行、贵州茅台、中国海油等为A股前十大活跃个股。
今日新股申购：铭科精技等公司进行新股申购。

风险提示

政策风险：政策不及预期可能影响市场走势。
经济数据风险：经济数据不达预期可能加剧市场波动。
市场波动风险：市场情绪及外部因素可能影响资产价格。
行业竞争风险：部分行业竞争加剧，可能影响盈利能力。

投资建议汇总

股票建议：短期关注银行、纺织服装、食品饮料。
债券建议：关注短端收益率变化，配置中长端。
商品建议：关注人民币贬值受益的出口链条。
Reits建议：作为大类资产配置的一部分。

总结

本报告全面分析了当前国内外市场表现、政策动向及行业动态，指出中国经济在疫情和地缘政治的双重压力下仍具韧性，政策层面积极应对，推动稳增长。A股市场整体弱势，但部分行业如券商、家电、工业机器人等具备结构性机会。建议投资者保持6成仓位，关注出口受益板块及政策支持的行业，如常规医疗服务、VR/AR等。同时，需警惕人民币贬值压力及市场波动风险。

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