20170626-华创证券-房地产行业周报_集中度快增_MSCI纳A_龙头基本面和估值双双提升_20页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现弱于大盘，SW房地产指数上涨1.96%，沪深300指数上涨2.96%，相对收益为-1%，在28个板块中排名第5。新房市场成交量整体小幅下滑，但一二线城市表现相对较好，三四线城市则呈现量价向好的趋势。政策方面，公积金政策有所放松，而房贷利率逐步上行，显示行业融资环境趋紧。同时，MSCI纳A股13家房企多为行业龙头，行业集中度提升，价值投资再度受到关注。

主要观点

新房成交量：51城周成交环比下降0.1%，其中一二线城市环比上升2%，三四线城市环比下降3%。6月前23天成交环比下降5.4%，同比减少17.3%。
二手房成交量：17城周成交环比上升2%，6月月成交同比上升2.5%，涨幅较5月收窄。
库存情况：19城可售面积环比下降0.5%，3个月移动平均去化月数上升0.1个月至7.8个月，表明供给收缩快于需求收缩。
政策动态：7月1日起，住房公积金异地转移接续政策实施，4.5万亿缴存结余有望盘活。南京、广东新兴等地房贷利率上调，显示按揭市场趋紧。深圳、南宁等地公积金政策放宽，助力三四线城市去化。
行业趋势：行业集中度提升，龙头房企基本面和估值双双增强。三四线城市因棚改货币化和供需改善成为核心驱动力。

关键信息

一、行业数据

新房成交量：
- 上周51城新房合计成交643万平米，环比下降0.1%。
- 一二线城市合计成交394万平米，环比上升2.0%。
- 三四线城市合计成交248万平米，环比下降3.1%。
- 一线城市成交面积环比上升9.1%，二线城市成交面积环比上升0.3%，三线城市成交面积环比上升1.3%，四线城市成交面积环比下降15.4%。
- 6月前23天新房合计成交2,140万平米，同比减少17.3%。
- 一二线城市同比减少28.2%，三四线城市同比上升8.6%。
二手房成交量：
- 上周17城二手房合计成交156万平米，环比上升2.0%。
- 6月二手房合计成交542万平米，同比上升2.5%。
- 一线城市二手房合计成交34万平米，环比下降3.3%，同比上升4.7%。
- 二线城市二手房合计成交105万平米，环比上升5.2%，同比减少3.3%。
- 三四线城市二手房合计成交17万平米，环比下降5.6%，同比上升43.5%。
新房库存：
- 上周19城可售面积为7,663万平米，环比下降0.5%。
- 一线城市可售面积为2,186万平米，环比上升0.3%。
- 三线城市可售面积为1,882万平米，环比下降0.9%。
- 3个月移动平均去化月数为7.8个月，环比上升0.1个月。

二、行业政策和新闻跟踪

政策动态：
- 7月1日起，全国住房公积金异地转移接续政策实施，4.5万亿缴存结余有望盘活。
- 南京国有大行上调二手房贷款利率，广东新兴多家银行首套房贷利率回归基准。
- 深圳出台公积金购房新政，子女公积金可为父母贷款买房。
- 南宁5月公积金放贷近7亿元，创历史新高。
市场信息：
- 1季度房地产信托同比增长2成，显示融资趋紧。
- 5月69座城市新建商品住宅价格同比上涨，数量与4月持平。
- 景德镇房价一年翻倍，因棚改政策带动。
- 广州一手住宅成交量在千套左右的低位徘徊，市场疲软。
棚改政策：
- 我国将再改造棚户区1500万户，预计拉动近13万亿投资。
宏观环境：
- 1季度信托投向房地产行业1.58万亿元，同比增两成。
- 5月南宁公积金放贷近7亿元，创历史新高。

三、重点公司动态

资产重组：
- *ST松江与华为科技和天津卓朗签署战略合作协议。
- 中华企业重大资产重组方案获上海国资委同意。
- 新黄浦以12亿元出售上海鸿泰30%股权及债权。
- 东旭蓝天与忻州市政府签署50亿PPP项目战略合作协议。
土地获取：
- 北京城建竞得三亚海坡片区2地块及顺义区平各庄村B地块。
- 金融街获取北京丰台区周庄子村旧村改造地块。
- 新城控股竞得常州一宗土地使用权。
- 华侨城A以50.26亿元竞得津西青两宗地。
- 泰禾集团15亿元收购福州三江口旅游综合体二期及郑州中盟文化80%股权。
其他动态：
- 华夏幸福拟发行PPP项目资产支持票据，发行规模不超过10亿元。
- 保利地产调整股票期权激励计划行权价格。
- 首开股份非公开发行限售股3亿股上市流通。
- 中南建设签署宁波大学科学技术学院迁建工程PPP项目协议。

四、板块行情回顾

板块表现：SW房地产指数上涨1.96%，沪深300指数上涨2.96%，相对收益为-1%，板块表现弱于大市。
个股表现：
- 涨跌幅排名前五的个股：华鑫股份（+16.13%）、万科A（+14.95%）、京能置业（+8.72%）、丰华股份（+8.32%）、合肥城建（+7.49%）。
- 涨跌幅排名后五的个股：东华实业（-22.97%）、银润投资（-14.87%）、万方发展（-10.57%）、绿景控股（-6.33%）、九龙山（-6.07%）。