20211028-国盛证券-2021Q3基金仓位解析_三季度基金调仓有何看点__10页_1mb

2021年三季度基金调仓分析总结

核心内容

2021年三季度，基金整体规模与持股规模均出现回落，但权益仓位有所回暖。主动偏股型基金权益仓位整体环比增加1.4%，达到80.0%，刷新15年以来新高。从行业和个股配置来看，新能源和上游资源板块获得明显加仓，而消费医药板块则普遍减仓。

主要观点

• 基金规模与持仓回落：基金资产总规模回落4.5%至57482.90亿元，持股总规模回落2.8%至45991.40亿元，流通市值占比由6.8%降至6.5%。
• 权益仓位回升：主动偏股型基金权益仓位整体回升，其中普通股票型基金权益仓位达87.2%，偏股混合型基金达84.7%，灵活配置型基金达68.7%，而平衡混合型基金则略有回落。
• 板块配置变化：创业板仓位小幅回落0.8%，主板仓位小幅回升0.5%，科创板仓位再创新高，达到4.3%。
• 行业配置倾向：电力设备、有色金属、非银金融、国防军工和房地产获加仓，而食品饮料、医药生物、机械设备、银行和电子遭减仓。电力设备成为第一大重仓行业，持股仓位达18.3%。
• 个股集中度下降：基金前20、前50和前100重仓股持股占比分别降至34.3%、53.4%和67.7%，宁德时代跃升为第一大重仓股，持股仓位达4.76%。

关键信息

一、总体配置变化

• 基金规模：2021Q3基金资产总规模回落4.5%至57482.90亿元。
• 持股规模：持股总规模回落2.8%至45991.40亿元。
• 流通市值占比：由二季度的6.8%降至6.5%。
• 权益仓位：
  • 整体法：环比增加1.4%，达到80.0%。
  • 中位数法：环比小幅回落1.8%，达到85.8%。

二、行业配置变化

• 加仓行业：

  • 电力设备：环比增加3.31%，成为第一大重仓行业。
  • 有色金属：环比增加1.50%，历史分位数达97.8%。
  • 非银金融：环比增加0.70%，主要受东方财富加仓影响。
  • 国防军工：环比增加0.66%。
  • 房地产：环比增加0.58%，主要受保利地产加仓影响。

• 减仓行业：

  • 食品饮料：环比减少3.04%，主要受五粮液减仓影响。
  • 医药生物：环比减少1.23%，主要受迈瑞医疗减仓影响。
  • 机械设备：环比减少0.74%，主要受汇川技术减仓影响。
  • 银行：环比减少0.72%，主要受平安银行减仓影响。
  • 电子：环比减少0.67%，主要受卓胜微减仓影响。

三、个股配置变化

• 加仓个股：

  • 天齐锂业：仓位提升0.53%。
  • 阳光电源：仓位提升0.46%。
  • 天赐材料：仓位提升0.42%。
  • 凯莱英：仓位提升0.41%。
  • 东方财富：仓位提升0.37%。

• 减仓个股：

  • 五粮液：仓位回落1.65%。
  • 迈瑞医疗：仓位回落0.80%。
  • 海康威视：仓位回落0.79%。
  • 贵州茅台：仓位回落0.72%。
  • 长春高新：仓位回落0.49%。

四、基金类型配置差异

• 普通股票型基金：主板仓位回落1.2%，创业板仓位达27.2%，科创板仓位达4.5%。
• 偏股混合型基金：主板仓位提升0.8%，创业板仓位达23.8%，科创板仓位达4.5%。
• 灵活配置型基金：主板仓位提升1.1%，创业板仓位达21.5%，科创板仓位达3.8%。
• 平衡混合型基金：主板仓位提升1.3%，创业板仓位达16.8%，科创板仓位达0.2%。

风险提示

1. 基金统计样本具有一定局限性。
2. 统计方法可能存在一定误差。

行业与个股超配情况

• 超配行业：电力设备、医药生物、食品饮料，超配比例均达5%以上。
• 低配行业：非银金融、银行，低配比例分别达-4.5%和-7.0%。
• 重仓个股：宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、海康威视。

附录

• 图表目录：
  • 图表1：基金资产规模、权益规模及流通市值占比历史变动
  • 图表2：基金权益仓位历史变动（整体法）
  • 图表3：基金权益仓位历史变动（中位数）
  • 图表4：板块配置结构历史变动
  • 图表5：2021Q3四类基金板块配合结构
  • 图表6：一级行业仓位变动
  • 图表7：二级行业仓位变动
  • 图表8：行业仓位调整主导标的梳理
  • 图表9：行业仓位及超配比例对比
  • 图表10：四类基金行业超配比例对比
  • 图表11：行业持仓历史分位水平及仓位均值偏离度
  • 图表12：重仓股持股集中度历史变动
  • 图表13：2021Q3前十大重仓股名单
  • 图表14：个股仓位调整：前十大加仓/减仓
  • 图表15：不同类型基金前十大加仓/减仓名单对比

分析师信息

• 分析师：张峻晓
• 执业证书编号：S0680518110001
• 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com

研究助理信息

• 研究助理：王程锦
• 邮箱：wangchengjin@gszq.com

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