20180925-华创证券-通信设备行业重大事项点评_研发费用税前加计扣除比例提升_利好通信板块发展_10页_1mb

通信设备行业重大事项点评总结

核心内容

2018年9月21日，财政部、国家税务总局、科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，宣布在2018年1月1日至2020年12月31日期间，企业研发费用税前加计扣除比例将提升至75%（费用化）和175%（资本化）。该政策为税收激励政策，旨在降低企业研发成本，鼓励企业加大研发投入，推动技术创新。

主要观点

• 政策目的：通过提高研发费用的税前加计扣除比例，减轻企业所得税负担，提高企业利润率，促进企业进行研发投入和创新。
• 适用范围：该政策适用于除烟草制造业、住宿和餐饮业、批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业、娱乐业等六行业之外的所有行业企业。
• 对通信行业的影响：通信行业作为研发费用较高的行业，该政策将显著减轻企业负担，促进企业加大研发投入，有助于5G技术的快速发展。

关键信息

政策内容

• 费用化研发支出：未形成无形资产计入当期损益的研发费用，可按实际发生额的75%在税前加计扣除。
• 资本化研发支出：形成无形资产的研发费用，可在税前按无形资产成本的175%进行摊销。
• 覆盖范围：除上述六行业外的所有行业企业均可享受该政策。

对通信行业的影响测算

• 影响范围：选取通信行业上市公司2017年年报数据进行测算，结果显示，对净利润影响比例超过5%的公司有22家，占比20.18%；对净利润影响比例超过10%的公司有8家，占比7.34%。
• 重点公司影响：
  • 烽火通信：税收优惠金额对净利润影响比例为8.17%。
  • 中兴通讯：税收优惠金额对净利润影响比例为8.01%。
  • 光迅科技：税收优惠金额对净利润影响比例为4.17%。
  • 中天科技：税收优惠金额对净利润影响比例为1.97%。
  • 亨通光电：税收优惠金额对净利润影响比例为1.55%。
  • 中际旭创：税收优惠金额对净利润影响比例为3.00%。
  • 网宿科技：税收优惠金额对净利润影响比例为2.02%。

风险提示

• 5G发展不及预期：若5G技术发展不如预期，可能影响通信行业整体发展。
• 运营商资本开支下滑：若运营商资本开支减少，可能对通信行业造成负面影响。

行业基本数据

相对指数表现

推荐评级

• 推荐：维持当前评级，预期未来3-6个月内通信行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 研究员：靳相宜（北京大学、英国伦敦大学学院双硕士），2018年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：蒋颖（中国人民大学经济学硕士），2017年加入华创证券研究所。

免责声明

• 本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用。
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• 本报告内容和意见仅供参考，不构成对具体证券买卖的出价或询价。
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联系方式

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。