20240901-东吴证券-联创光电-600363.SH-2024年中报业绩点评_传统主业持续优化_超导业务并表稳步推进_3页

总结

东吴证券对联创光电（600363）2024年中报发布点评，认为公司传统主业持续优化，超导业务并表稳步推进。

一、业绩表现：

• 2024年上半年，公司实现营业收入155亿元，同比下降68亿元；归母净利润23亿元，同比增长23亿元，同比增长64%；扣非归母净利润21亿元，同比增长115%。
• 第二季度单季营收83亿元，同比下降47%，环比增长154%；归母净利润12亿元，同比增长26%，环比增长177%。

二、超导业务进展：

• 公司拟以49亿元现金收购联创超导11%股权，成为其控股股东，并将其纳入合并报表范围。
• 联创超导在金属热加工、光伏、半导体及核聚变等领域拥有成熟产品布局，2024年8月5日公司在手订单达49亿元，协议订单额约112亿元。
• 公司在超导领域取得技术进展，包括磁控光伏单晶炉超导磁体交付及核聚变D型超导磁体低温测试成功。

三、传统主业发展：

• 激光产业板块：收入略有下滑，但首次完成激光反无人机系统交付，并取得国际市场资质。
• 智能控制器板块：收入增长，毛利率提升至22.97%，新产品占比达45%。
• 背光源与线缆等传统产业优化，资产质量提升。

四、投资评级：

• 公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为45亿、58亿、70亿元。
• 当前股价对应PE为26倍、20倍、16倍。

主要风险包括激光业务确认风险、超导项目交付不达预期、带材供应风险等。