机械行业2018年2月报：坚守高端零部件布局全球复苏-20180129-招商证券-29页-2mb

机械行业2018年2月报总结

核心内容

本报告分析了2018年机械行业多个子行业的市场表现、发展趋势和投资机会，重点关注了工程机械、油气设备、纺服机械、智能装备、板式家具机械和轨道交通设备等板块。整体来看，行业在2017年经历了显著复苏，2018年市场仍保持增长趋势，尤其在高端零部件和自动化领域。

主要观点

• 工程机械：2018年液压件供应紧张，国内液压件企业迎来进口替代机遇。恒立液压、三一重工、艾迪精密等公司表现突出，行业整体保持高景气。
• 油气设备：布伦特油价站上70美元，全球油服市场温和复苏，产业链上游公司受益。LNG和CNG经济性显著提升，带动天然气设备需求增长。
• 纺服机械：行业复苏明显，缝纫机和纺织机械出口增长显著，杰克股份、智云股份等公司表现强劲。
• 智能装备：工业机器人销量增长迅速，国产替代趋势明显。3C自动化领域受iPhoneX影响，但整体仍保持增长。
• 板式家具机械：行业处于黄金发展期，定制家具需求增长带动设备投资，弘亚数控作为龙头公司，预计持续高增长。
• 轨道交通设备：铁总采购下降但整体仍处于景气区间，高铁建设加速，2018年通车里程预计同比增长30%以上。

关键信息

一、工程机械

• 销量表现：2017年12月，装载机、挖掘机、汽车起重机等销量同比大幅增长，显示行业强劲需求。
• 开工小时数：12月开工小时数上升明显，但因季节性因素，预期1-2月会有所回落。
• 进口替代：恒立液压等企业受益于进口替代，中挖泵阀生产线2018年5月投产，预计放量。
• 重点公司：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力等公司被强烈推荐。

二、油气装备

• 油价走势：布伦特油价创新高，全球油服市场温和复苏，OPEC减产和地缘政治因素推动油价上涨。
• 出口影响：美国原油出口增加，削弱OPEC减产效果，但整体仍保持高位。
• 天然气设备：LNG重卡经济性提升，2017年为“由冷转热”转折年，预计2018年需求持续增长。
• 重点公司：国内油服公司及天然气设备制造商迎来发展机遇。

三、纺服机械

• 行业增长：2017年纺服机械行业产值和出口增长显著，行业复苏明显。
• 缝纫机械：杰克股份一季度销售额有望增长60%以上，强烈推荐。
• 纺织机械：纺机行业保持两位数增长，自动化需求提升，重点公司包括杰克股份、智云股份等。
• 出口回暖：2017年纺织品出口量增长，外需市场回暖，尤其是“一带一路”国家。

四、智能装备

• 工业机器人：国产机器人销量增长68%，应用领域扩展，行业集中度提高。
• 3C自动化：iPhoneX销量虽下滑，但不改进口替代趋势，智云股份等企业受益。
• 政策支持：地方政府出台政策支持智能制造，推动行业发展。
• 重点公司：智云股份、新松机器人、埃斯顿等公司被强烈推荐。

五、板式家具机械

• 行业增长：2017年家具行业固定资产投资增速达22.7%，行业进入黄金发展期。
• 出口回升：2017年家具出口交货值增长8%，欧美经济复苏带动出口。
• 定制家具：定制家具行业正处于野蛮生长期，弘亚数控作为龙头公司，技术领先，预计持续高增长。
• 重点公司：弘亚数控被强烈推荐，预计2018年净利润3.54亿元，PE为24倍。

六、轨道交通设备

• 高铁建设：2017年高铁新增营业里程3038公里，2018年预计增长30%以上。
• 铁路投资：2017年铁路新建固定投资超额完成目标，铁路局完成公司制改革。
• 未来规划：2020年铁路总里程目标15万公里，高铁3万公里，2025年铁路网规模17.5万公里。
• 重点公司：中国中车、康尼机电、中铁工业等公司被推荐配置。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 政府PPP清理政策影响

投资策略

• 节前震荡提供买入机会
• 强烈推荐恒立液压、杰克股份、三一重工、艾迪精密、康尼机电、弘亚数控、智云股份等公司
• 重点关注进口替代、自动化升级、高端零部件等领域