机械行业2018年2月报：坚守高端零部件，布局全球复苏-20180129-招商证券-29页-2mb

机械行业2018年2月报总结

核心内容

本报告聚焦于2018年机械行业的投资机会，重点分析了工程机械、油气设备、纺服机械、智能装备和板式家具机械等领域的市场表现及未来前景，提出了对部分公司的强烈推荐。

主要观点

• 工程机械：2018年液压件供应将依然紧张，恒立液压、三一重工、艾迪精密等公司受益明显，行业景气度持续。
• 油气设备：布伦特油价站上70美元高位，全球经济复苏和地缘政治因素推动油价维持高位，全球油服市场温和复苏，利好产业链上游公司。
• 纺服机械：受益于下游纺织业回暖，行业整体保持增长，杰克股份一季度销售额有望增长60%以上，智云股份在模组设备领域表现突出。
• 智能装备：工业机器人和3C自动化设备需求增长，国产替代趋势明显，新松机器人、埃斯顿等公司表现优异。
• 板式家具机械：行业处于黄金发展期，弘亚数控作为龙头，技术领先，进口替代加速，预计2018年净利润达3.54亿元。
• 轨道交通设备：尽管铁总采购有所下降，但行业仍处于景气区间，2018年铁路通车里程有望增长30%以上。

关键信息

工程机械

• 销量增长：2017年12月，装载机、挖掘机、汽车起重机等主要工程机械销量均大幅增长，出口情况良好。
• 开工小时数：12月存量工程机械开工小时数上升明显，行业景气度提升。
• 进口替代：卡特彼勒关闭日本7万泵阀工厂，川崎不扩产，为国内液压件公司提供进口替代机会。
• 重点推荐：恒立液压、三一重工、艾迪精密、起重机龙头、集装箱龙头、杰克股份、康尼机电、弘亚数控、伊之密。

油气设备

• 油价上涨：布伦特油价站上70美元高位，OPEC减产及地缘政治因素推动油价维持高位。
• 资本开支：国内三大油公司资本开支显著回升，全球油服市场温和复苏。
• 重点推荐：上游勘探及开发公司，关注油价走势和资本开支变化。

纺服机械

• 行业增长：2017年前11月纺织行业增长平稳，出口回暖显著。
• 缝制机械：行业产值和产量增长显著，杰克股份一季度销售有望增长60%以上。
• 纺机业绩：纺机行业主营业务收入和利润总额两位数增长，自动化需求持续增强。
• 重点推荐：杰克股份、智云股份。

智能装备

• 工业机器人：2017年国产工业机器人销量增长68%，市场集中度提高，自动化需求增强。
• 3C自动化：尽管智能手机销量下滑，但设备进口替代趋势不改，智云股份在模组设备领域表现突出。
• 重点推荐：智云股份、新松机器人、埃斯顿、拓斯达。

板式家具机械

• 行业增长：2017年家具制造业收入和利润总额均保持两位数增长，固定资产投资恢复。
• 出口回升：家具出口增速回升，市场前景良好。
• 定制家具：行业处于野蛮生长期，国产设备迎来黄金五年。
• 重点推荐：弘亚数控，预计2018年净利润3.54亿元，PE为24倍。

轨道交通设备

• 铁路投资：2017年铁路新建固定投资超额完成目标，铁总完成公司制改革。
• 高铁发展：“四纵四横”高铁网四横已收官，2018年高铁通车里程将增长30%以上。
• 未来规划：2020年铁路总里程15万公里，高铁通车里程3万公里，行业持续发展。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电、中铁工业。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 政府PPP清理政策

2月投资策略

• 节前震荡提供买入机会
• 强烈推荐：恒立液压、集装箱龙头、杰克股份、三一重工、艾迪精密、康尼机电、弘亚数控、伊之密