20180129-招商证券-机械行业2018年2月报_坚守高端零部件_布局全球复苏_29页_1mb

机械行业2018年2月报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年机械行业的主要细分领域，包括工程机械、油气装备、纺服机械、智能装备、板式家具机械和轨道交通设备。报告指出，尽管部分领域在2017年四季度有所放缓，但整体仍处于复苏或增长阶段，部分公司因行业趋势、技术进步和政策利好而获得推荐。

主要观点

工程机械

• 行业趋势：2018年挖掘机液压件供应紧张，预计缺口达20%，为国内液压件公司提供进口替代机会。
• 重点推荐：恒立液压、三一重工、艾迪精密、起重机龙头、集装箱龙头、伊之密、弘亚数控。
• 市场表现：12月销量同比大幅增长，但受春节影响，1-2月可能震荡，3月或恢复增长。
• 国际对比：卡特彼勒、小松在北美、亚太、欧洲等地区表现强劲，带动全球工程机械板块增长。

油气装备

• 行业趋势：布伦特油价站上70美元，全球油服市场温和复苏，中国原油进口依赖度持续上升。
• 重点推荐：上游勘探及开发公司，如恒立液压、杰克股份、智云股份等。
• 市场表现：美国原油增产对OPEC减产影响有限，全球活跃钻井数回升，资本支出增加。

纺服机械

• 行业趋势：2017年行业明显复苏，1-11月工业缝纫机产量增长32.99%，出口增长显著。
• 重点推荐：杰克股份、智云股份、卓郎智能。
• 市场表现：行业增速稳定，自动化需求增加，投资持续增长。

智能装备

• 行业趋势：国产工业机器人销量增长68%，3C自动化领域进口替代趋势明显。
• 重点推荐：智云股份、新松机器人、埃斯顿。
• 市场表现：国内手机市场趋近饱和，但高端产品推动行业增长，自动化需求上升。

板式家具机械

• 行业趋势：家具制造业固定资产投资增速达22.7%，出口回升，行业处于黄金发展期。
• 重点推荐：弘亚数控。
• 市场表现：定制家具需求增长，国产设备迎来进口替代机遇。

轨道交通设备

• 行业趋势：铁总完成改制，2018年铁路通车里程增长30%以上，高铁建设持续推进。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电、中铁工业。
• 市场表现：2017年铁路投资超额完成目标，2018年通车里程增长预期强烈。

关键信息

行业数据

• 上证指数：3558
• 行业规模：股票家数330只，总市值31521亿元，流通市值22010亿元
• 2018年投资策略：节前震荡提供买入机会，强烈推荐恒立液压、杰克股份、三一重工、艾迪精密、康尼机电、弘亚数控、伊之密等。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 政府PPP清理政策

推荐逻辑

1. 工程机械：需求保持高景气，液压件供应紧张，进口替代机会显著。
2. 油气装备：油价高位运行，全球油服资本开支温和复苏，上游设备需求增加。
3. 纺服机械：下游纺织行业回暖，自动化设备需求增长，国产替代加速。
4. 智能装备：国产机器人销量增长，3C自动化领域进口替代趋势明显。
5. 板式家具机械：行业进入黄金发展期，定制家具需求增长带动设备升级。
6. 轨道交通设备：铁总改制后行业景气度提升，高铁建设持续推进，未来增长可期。

重点公司推荐

总结

2018年机械行业整体处于复苏阶段，各细分领域表现各异。工程机械因液压件供应紧张而受益，油气装备受益于高油价和资本开支回升，纺服机械因下游回暖和自动化需求增长而表现强劲，智能装备因国产替代趋势而被重点推荐，板式家具机械处于黄金发展期，轨道交通设备因政策支持和高铁建设而保持景气。整体来看，行业仍具备良好的增长潜力，建议投资者关注具有技术优势和进口替代潜力的龙头企业。