20170813-兴业证券-有色金属行业周报_趋势不改_坚定看好电解铝供改行情_12页_986kb

电解铝及有色金属行业趋势分析总结

核心内容概述

本报告发布于2017年8月13日，主要分析了有色金属行业的市场趋势，并坚定看好电解铝供给侧改革行情及新能源金属（钴、锂）的发展前景。报告指出，尽管近期股市有所回调，但有色金属行业整体表现积极，特别是电解铝、钴锂等板块，具有较大的上涨潜力。

主要观点

1. 基本金属价格走势

• LME基本金属：除锡外，铜、铝、铅、锌、镍均上涨，其中铝涨幅最大，达6.63%。
• 国内基本金属：铝、铜、锌、镍价格均有上涨，锡价小幅下跌。
• 库存变化：铝、铜、锌等金属库存下降，尤其是铝库存下降幅度较大，预示供应紧张。

2. 贵金属价格走势

• COMEX黄金、白银：分别上涨2.02%和5.35%，受避险情绪推动。
• 国内黄金、白银：价格略有上涨，但白银出现小幅下跌。
• 黄金ETF持仓：显示市场对黄金的需求有所增加。

3. 新能源汽车带动钴锂价格上涨

• 新能源汽车产销：7月完成5.9万辆和5.6万辆，同比增长52.6%和55.2%。
• 钴锂市场：预计下半年钴锂需求持续增长，价格将上涨。锂业分会预测全球未来三年锂供应仍存在缺口，利好钴锂价格。

4. 电解铝供给侧改革

• 山东关停产能：山东发改委要求关停魏桥、信发共计321万吨电解铝产能，推动铝价上涨。
• 政策预期：预计四季度电解铝供应缺口将引发价格上涨，建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份、中孚实业等企业。

5. 其他金属价格

• 钨、钼、稀土：钨精矿价格小幅上涨，钼精矿价格稳定。稀土价格整体上涨，尤其是氧化钕、氧化镨钕、金属镝等。

关键信息

行业评级

• 整体评级：维持“推荐”评级，重点关注电解铝供给侧改革及新能源金属板块。

推荐标的

• 电解铝：中国铝业、云铝股份、神火股份、中孚实业
• 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
• 其他金属：章源钨业、中钨高新、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、楚江新材、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、恒邦股份、银泰资源、盛达矿业、兴业矿业

风险提示

• 强势美元：可能对金属价格产生下行压力。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响价格走势。
• 经济复苏低于预期：可能对金属需求产生不利影响。

行业及个股表现

• 涨幅前10：详见图1，部分有色金属个股表现强势。
• 跌幅前10：详见图2，部分个股表现疲软。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、Bloomberg、兴业证券研究所
• 图表：包括金属价格走势、库存变化、贵金属价格、小金属价格、稀土价格等。

投资建议

• 推荐：继续重点推荐电解铝供给侧改革标的及新能源金属标的。
• 关注点：关注库存变化、政策推动、市场需求增长等因素对金属价格的影响。

风险提示

• 政策风险：供给侧改革力度、经济复苏情况等。
• 市场风险：美元走势、市场情绪波动等。

附注

• 分析师声明：分析师具有相关牌照，研究观点独立、客观。
• 法律声明：本报告由兴业证券制作，不构成投资建议，仅供参考。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排及关联公司持股情况。