20211112-光大证券-批发和零售贸易_2021年双十一数据点评_消费趋于理性_回归增长质量和社会价值提升_3页_426kb

行业研究总结：2021年双十一数据点评

核心内容

2021年双十一期间，中国电商市场呈现出消费理性化、增长质量提升以及社会价值增强的趋势。天猫和京东作为两大主要电商平台，分别取得了5403亿元和3491亿元的成交额，整体全网成交额达9651.2亿元，同比增长12.22%。

主要观点

• 增长质量提升：与2020年相比，2021年双十一成交额增速有所回落，表明市场正在从高速增长向高质量增长转变。
• 中小品牌崛起：大量中小品牌在2021年双十一期间实现了销售额的快速提升，部分品牌甚至突破亿元大关。
• 老字号品牌复苏：220家老字号品牌在双十一期间销售额同比增长超100%，显示出传统品牌在电商渠道中的竞争力增强。
• 绿色消费趋势明显：天猫首次推出绿色会场，推出50万件绿色商品并发放1亿元补贴，绿色商品销量超过250万件，同时京东也通过绿色供应链实现减碳目标。
• 直播电商持续增长：淘宝直播在双十一期间表现突出，全平台成交额同比增长11.9%，其中店播逐渐成为增长主力，头部主播如李佳琦和薇娅仍具强大带货能力。
• 物流效率提升：京东在双十一期间实现开场7分钟送达第一单，物流体系效率显著提高，进一步提升用户体验。

关键信息

天猫双十一数据

• 成交额：5403亿元
• 同比增长：8.45%
• 参与商家：29万
• 绿色商品：50万件
• 绿色消费补贴：1亿元
• 减碳量：阿里云张北数据中心减碳2.6万吨
• 低能耗家电交易额同比增长：53.65%
• 天猫精灵智能节能指令日用次数同比增长：60%

京东双十一数据

• 成交额：3491亿元
• 同比增长：28.58%
• 品牌破百亿：Apple手机
• 农户增收：超500万
• 商家增长：43,276个商家成交额同比增长超200%
• 绿色供应链减碳量：2.6万吨
• 循环包装使用次数：1135万次
• “附近”频道上线：支持“小时达”和“分钟达”服务

全网双十一数据

• 全网成交额：9651.2亿元
• 同比增长：12.22%
• 天猫和京东合计占比：92.15%

风险分析

• 居民消费需求增速未达预期：消费者更加理性，对促销活动的敏感度下降。
• 地产后周期影响：部分子行业受地产周期影响，收入增速不及预期。
• 渠道变革冲击：现有商业模式面临更大挑战，需加快转型。

评级与免责声明

• 评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。
• 分析与估值局限性：本报告基于假设，估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 免责声明：本报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险，且不得将本报告作为投资决策的唯一依据。

联系信息

• 分析师：唐佳睿（CFA、CPA(Aust.)、ACCA、CAIA、FRM）
• 执业证书编号：S0930516050001
• 联系方式：
  • 唐佳睿：021-52523866 / tangjarui@ebscn.com
  • 田然：021-52523799 / tianran@ebscn.com

公司信息

• 光大证券股份有限公司：成立于1996年，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
• 经营范围：涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销保荐、自营、基金代销、融资融券等。
• 关联机构：
  • 光大新鸿基有限公司：位于香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼。
  • Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited：位于英国伦敦64 Cannon Street, EC4N 6AE。

总体展望

未来电商行业需关注消费者体验与商家入驻体验的提升，以增强平台的核心竞争力。同时，绿色消费、直播电商、物流效率等将成为行业发展的重要方向。