20221113-浙商证券-社会服务行业周报_管控优化放松_双十一增长回归理性_12页_1mb

社会服务行业周报总结（2022年11月13日）

核心内容

行业整体表现

• 商贸零售板块和社会服务板块均表现优于大盘，其中社会服务板块涨幅1.53%，高于沪深300的0.97%。
• 重点推荐公司包括：拼多多、美团、锦江酒店。

政策利好与行业复苏

• 酒店行业受益于国内政策优化，如取消中风险地区、减少隔离天数等，线下客流量有望加速恢复。
• 亚朵在美国挂牌上市，成为“中国新住宿经济第一股”，截至9月底，门店数量达880家，客房数10.27万间。
• 洲际酒店集团旗下的奢华品牌“金普顿酒店及餐饮”进入苏州，标志着其在中国大陆市场的新布局。

电商行业动态

• 综合电商平台在双11期间增速放缓，头部平台市值有所下降，消费趋于理性。
• 直播电商表现亮眼，抖音电商“双11好物节”数据显示，商家数量同比增长86%，定金预售支付GMV同比提升405%。
• 双11全网GMV达1.12万亿元，同比增长13.7%，其中综合电商GMV为9340亿元，市占率83.7%。
• 下沉市场表现强劲，4-6线城市用户订单量同比增长超25%，中高端产品销量增长显著，平均客单价提升30%。

主要观点

酒店与旅游行业

• 政策优化有助于推动线下消费恢复，尤其是商务差旅和跨省旅游。
• 入境隔离政策调整为“5+3”，有助于国际航班恢复，旅游平台机票搜索和订单量显著增加。

电商行业

• 双11期间消费者更注重性价比，平台与商家减少无效广告投放，优化购物体验。
• 直播电商和货架电商成为增长引擎，尤其是抖音电商的数据显示了强劲的增长势头。
• 下沉市场成为增长主要来源，反映消费结构的进一步优化。

关键信息

行业数据

• 九月社零数据：社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%；其中除汽车以外的消费品零售额增长0.70%。
• 双11快递处理量：11月1日至11日，全国处理快递包裹42.72亿件，其中11月11日处理量达5.52亿件。
• 进博会意向成交：第五届进博会累计意向成交735.2亿美元，创历史新高。
• 出口增长：前10月我国出口总值19.71万亿元，同比增长13%，机电产品、劳动密集型产品等出口增长显著。

行业动态

• 入境航班熔断机制取消，国际机票搜索量大幅上升，OTA平台流量达近一年峰值。
• 文化和旅游部拟确定15家旅游度假区为国家级旅游度假区，提升旅游服务质量。

风险提示

• 宏观经济下行可能导致消费力减弱。
• 疫情扰动可能影响消费场景恢复。
• 通货膨胀上行及CPI超预期可能对行业造成压力。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现预期为+10%以上。

投资建议

• 投资者应关注政策利好带来的消费复苏机会，特别是酒店、旅游及电商行业。
• 重点公司如拼多多、美团、锦江酒店等表现值得关注，但需结合个人投资情况综合判断。

个股表现

商贸零售板块

• 涨幅TOP5：ST大集（27.62%）、ST易购（13.33%）、人人乐（10.50%）、天音控股（9.79%）、吉宏股份（9.47%）。
• 跌幅TOP5：国联股份（-8.47%）、凯淳股份（-5.36%）、青木股份（-4.86%）、壹网壹创（-3.01%）、江苏国泰（-2.60%）。

社会服务板块

• 涨幅TOP5：西安饮食（56.05%）、西安旅游（35.26%）、力盛体育（24.34%）、米奥会展（21.59%）、中体产业（15.60%）。
• 跌幅TOP5：天目湖（-8.45%）、君亭酒店（-7.01%）、中公教育（-6.43%）、苏试试验（-5.80%）、锦江酒店（-5.00%）。

图表说明

• 包含多个行业相关图表，如各板块涨跌幅、估值情况、社零数据、快递业务总量、电商物流指数等，数据来源包括Wind、国家统计局、中航信等。

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