20181112-光大证券-批发和零售贸易_2018年_双十一_数据点评-成交额符合预期_线上线下加速融合_5页_959kb

报告摘要

2018年“双十一”购物节在11月11日举行，天猫成交额达到2135亿元，同比增长26.93%，增速较上年同期下降12.42个百分点，整体表现符合市场预期。全网销售额为3143.2亿元，同比增长23.75%，其中天猫占比67.9%，京东占比17.3%，苏宁易购占比4.7%。

优惠规则简化：2018年天猫对优惠规则进行了简化，主要为“跨店满400减50”和“付定金立减”活动，提升消费者购物体验。
本地生活服务全面加入：这是2018年“双十一”的最大亮点，涵盖了衣食住行吃喝玩乐等多个消费场景，天猫引入了18万全球品牌、20万家新零售智慧门店，以及近100家盒马鲜生门店、470余家超市等，进一步推动线上线下融合。
线上线下融合深化：京东通过“全球好物节”活动，联合60万家门店打造一致化购物体验，苏宁易购通过“全面嘉年华”活动，发放10亿购物补贴，推动全渠道订单量增长132%。小米则首次将重点转向线上线下联动，全渠道支付金额超过52亿元。
消费需求仍有提升空间：尽管增速有所放缓，但整体仍保持较快增长，预计未来消费刺激政策将继续发挥作用，利好消费板块。
贸易格局不确定性刺激黄金需求：中美贸易摩擦的不确定性将推动黄金等保值抗通胀商品的需求增长，建议关注黄金相关行业。
地产后周期行业分化：地产销售走弱将逐步压制后周期行业表现，但子行业仍有分化机会。

天猫成交额：2135亿元，同比增长26.93%，增速较上年下降12.42个百分点。
全网销售额：3143.2亿元，同比增长23.75%。
天猫销售额占比：67.9%（上年为66.2%）。
京东销售额占比：17.3%（上年为21.4%）。
苏宁易购销售额占比：4.7%（上年为4.3%）。
2018年“双十一”成交额突破时间点：
- 0:01实现2135亿元成交额。
- 0:01实现1682亿元成交额（2017年全天数据）。
- 15:49实现1682亿元成交额（2017年全天数据）。
品牌表现：11月11日，天猫共有238家品牌商家销售额破亿，其中167个品牌实现破亿。
分析师建议：建议关注老凤祥、天虹股份、首商股份等黄金及消费相关企业。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级