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《一念逍遥》上线首月表现亮眼总结

核心内容概述

《一念逍遥》是吉比特旗下星云工作室自研、雷霆游戏发行的放置类修仙手游，自2021年2月1日公测以来表现优异，成为新爆款。该游戏在上线首日即登上iOS游戏免费榜第1和畅销榜第5，截至2月28日，其平均畅销榜排名为9.9名，基本稳定在第10名左右。同时，公司另一款长周期IP产品《问道手游》也保持稳健表现，为公司提供了稳定的收入来源。

主要观点

• 《一念逍遥》表现强劲：游戏上线首月流水预计在3-4亿元之间，买量策略和快速迭代能力助力其长期运营。
• 《问道手游》持续更新：2020年12月开启新春大服活动，2021年春节期间畅销榜排名为28名，较2020年提升。截至2月28日，平均畅销榜排名为21.1名，最高达13名，显示出良好的用户留存与拉新能力。
• 雷霆平台多元产品表现突出：《鬼谷八荒》在Steam平台好评率高达89%，春节期间在线人数超过18万，稳居热销榜前二。公司后续还有《摩尔庄园》等国民级IP产品即将上线，有望进一步丰富用户群。
• 公司自研与发行能力兼备：公司不仅在自研产品上表现亮眼，雷霆平台的发行实力也在不断增强，显示出良好的产品储备与市场拓展能力。
• 盈利预测与估值：公司预计2021-2022年归母净利分别为14.12亿元和17.15亿元，给予21年21XPE估值，对应目标价412.44元，维持“买入”评级。

关键信息

产品表现

• 《一念逍遥》：上线首日表现强劲，畅销榜排名稳定在前10。
• 《问道手游》：持续更新迭代，2021年春节期间畅销榜排名28名，截至2月28日平均排名21.1名。
• 《鬼谷八荒》：Steam平台好评率89%，春节在线人数超18万。
• 《摩尔庄园》：官网预约玩家超过637万，Taptap评分9.4分，预计6月1日前上线iOS商店。

财务预测

• 营业收入：预计2021年为36.97亿元，同比增长32.23%。
• 归属母公司净利润：预计2021年为14.12亿元，同比增长31.60%。
• EPS（每股收益）：预计2021年为19.64元。
• PE（市盈率）：2021年为15.89倍，公司给予21年21XPE估值。
• 目标价：412.44元，维持“买入”评级。

风险提示

• 新游上线进度及流水不及预期。
• 买量竞争加剧可能影响盈利能力。

估值与市场对比

• 可比公司平均PE：2021年为15X。
• 公司PE估值：21X，高于可比公司平均。
• 公司PB估值：2021年为4.93倍，较可比公司有所下降。
• EV EBITDA估值：2021年为9.22倍，显示出一定的吸引力。

投资评级与展望

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 目标价：412.44元，较前值500.82元有所下调。
• 未来展望：公司多元产品表现良好，自研与发行能力兼备，预计后续新游将带来显著收入增量。

财务指标与比率

结论

《一念逍遥》的上线首月表现亮眼，成为放置类新爆款，显示出吉比特强大的产品开发与市场运营能力。同时，《问道手游》的稳定表现为公司提供了坚实的收入基础。雷霆平台的多元产品线进一步增强了公司的市场竞争力，未来有望持续带来收入增长。公司维持盈利预测并给予21年21XPE估值，目标价412.44元，维持“买入”评级。