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铜周报总结

核心内容

2022年8月1日发布的铜周报主要分析了铜价的走势、市场供需状况、宏观环境影响以及行业动态。整体来看，铜价在宏观利空出尽、市场情绪回暖的背景下延续反弹走势，价格创下单个多月新高，重回6万整数关口。同时，由于国内供应受限与需求回升，库存持续下降，现货升水和月差扩大，进一步推动铜价上涨。然而，报告也指出，短期供需支撑因素可能逐步缓解，铜价上涨过快可能带来负面影响，因此不建议追多。

主要观点

• 铜价走势：
  上周铜价上涨，国内SHFE铜价上涨3340元/吨，涨幅5.88%；LME铜价上涨535.5美元/吨，涨幅7.25%。铜价上涨主要受宏观利空出尽、市场情绪改善影响。

• 供需状况：

  • 国内冶炼企业检修导致产量受限，进口量不足加剧了供应瓶颈。
  • 下游需求回升，推动国内库存大幅回落，现货升水飙升，月差扩大，支撑铜价上涨。
  • 随着检修结束和进口恢复，供应有望回升，现货升水难以持续维持高位，铜价可能面临回调压力。

• 技术分析：
  铜价顺利突破20日均线，技术面上有进一步上涨空间，但短期过快上涨可能带来不利影响。

• 操作建议：
  建议投资者观望，不建议追多。

• 风险因素：

  • 全球经济复苏弱于预期
  • 疫情扩散超预期

关键信息

交易数据

行情评述

• 国内铜价：
  上周铜价延续上涨趋势，周初震荡上行，周二单边上行，周四大幅上涨，周五震荡收高，最终收于60100元/吨。

• 国际铜价：
  伦铜走势同样强势，周中五个交易日全部收阳，周五冲击8000美元关口，创下半年多月新高，最终收于7925美元/吨。

• 库存情况：
  全球三大交易所库存合计22.28万吨，较前一周减少1.82万吨；国内库存继续回落，整体处于低位。

• 现货升水：
  上海电解铜现货对当月合约报于升水330~370元/吨，均价350元/吨，较前一日下滑25元/吨。

行业要闻

1. 第一量子：
   第二季度铜总产量为192,668吨，环比增长6%，主要得益于Cobre Panama创纪录产量，但Kansanshi和Sentinel产量下降。

2. Grupo Mexico：
   第二季度净利润同比下滑40.5%，铜产量同比减少12%，主要因销售额下降和成本上升。

3. 五矿资源：
   第二季度铜总产量为44,514吨，环比减少52%，主要由于Las Bambas社区抗议导致矿山停产50天，但Kinsevere产量环比增加24%。

相关图表

报告附有多个图表，涵盖全球三大交易所库存、上海库存与保税区库存、LME库存与注册仓单、COMEX库存、沪铜基差走势、精废铜价差走势、LME铜升贴水走势、铜内外盘比价走势、铜进口盈亏走势以及COMEX铜非商业性净多头占比等，用于辅助分析铜价走势和市场情绪。

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