20230514-华鑫证券-有色金属行业周报_美国通胀超预期回落_叠加美国债务上限谈判临近_助推黄金价格_14页_912kb

有色金属行业周报总结

分析师：傅鸿浩
报告日期：2023年5月14日

黄金分析

美国4月CPI同比49%低于预期（5%），通胀水平有望持续回落，美联储货币政策潜在宽松环境支持黄金。同时，美国债务上限谈判临近，市场担忧信用违约增加，黄金避险需求上升。因此维持黄金行业"推荐"评级，并推荐中金黄金、山东黄金等个股。

铜分析

国内经济数据疲软，4月社融和信贷数据不及预期，铜需求承受压力。短期铜价承压，但中长期库存低位和美国降息预期提供支撑。维持铜行业"推荐"评级，并推荐紫金矿业、铜陵有色等。

锑分析

锑锭价格环比上涨12.4%，国内产量稳定，需求边际改善预期。看好锑价后市表现，维持锑行业"推荐"评级，推荐湖南黄金等锑矿龙头。

锂分析

碳酸锂价格环比大幅上涨437.1%，拍卖活动加剧涨价情绪，支撑锂盐市场。锂价修复后开启反弹，维持锂行业"推荐"评级，推荐天齐锂业、中矿资源等。

投资策略和评级

整体维持有色金属行业"推荐"投资评级，重点看黄金、铜、锑、锂领域的长期趋势。基于通胀缓解和货币政策变化，黄金、铜等避险资产具有潜力。短期需关注经济数据和政策风险。

风险提示

• 美国通胀超预期走高或加息幅度加大。
• 国内铜需求恢复不及预期或海外供应增加。
• 锂下游电动车需求增长不及预期。
• 其他包括宏观经济波动、地缘政治风险等。

重点关注个股：中金黄金、紫金矿业、银泰黄金、赤峰黄金、紫金矿业、锂企等。