20231015-国盛证券-有色金属行业周报_避险情绪升温支撑金价修复_关注铜价底部布局机会_32页_2mb

贵金属分析：避险情绪升温部分支撑金价，但美国通胀数据（如9月CPI同比37%）略超预期，可能对黄金短期构成压力。地缘政治冲突如巴以局势提供支撑，金价或进入宽幅震荡区间。长期看，景气曲线延续，资源充足，建议关注黄金板块低配机会，具体股票包括紫金矿业、山东黄金等。

工业金属动态：铜价受美国加息预期升温压制，库存累积（全球铜库存增至352万吨）加剧供给压力，短期底部调整等待需求回升信号。铝价短期承压于国内库存激增（1103万吨），但中长期供需矛盾可能缓和，建议关注洛阳钼业、明泰铝业等。镍价偏弱运行，供给过剩风险存在，需求增长有限。

能源金属展望：锂价短期偏强震荡，原矿成本支撑尚存，供给端减产利好，建议关注锂相关股票如赣锋锂业、天齐锂业。钴价维持震荡偏弱，下游需求不足，建议关注风险；金属硅库存累库周期开启，成本上移支撑价格，建议关注西藏矿业、盛屯矿业等。

风险提示：全球经济复苏不确定、地缘冲突和美联储政策（如超预期紧缩）是主要风险因素，可能影响有色金属价格波动，需密切关注宏观变量变化。

重点推荐公司：贵金属方向如紫金矿业，工业金属方向如铜相关建议关注山东黄金（部分重叠）、洛阳钼业，能源金属如锂、钴相关股票。整体市场震荡，短期因宏观环境波动为主，中长期关注货币政策和需求复苏节奏。