20230528-财通证券-金属_新材料行业周报_美债务上限协议达成在望_金价有望探底回升_24页_2mb

有色金属行业投资策略周报（20230528）

一、核心观点

1. 贵金属：美国债务上限协议达成在望，金价有望探底回升。本周金价下跌，但协议预期将缓解避险情绪，降息预期或推动金价回升。
2. 工业金属：
   • 铜：受宏观压制和需求走弱影响，价格下行，国内库存去库但地产投资低迷拖累。
   • 铝：供强需弱，云南复产预期支撑供应，下游开工率下滑导致需求不足。
3. 能源金属：
   • 锂：下游补库结束，价格企稳，供应端云母矿督查事件仍存扰动。
   • 钴：冶炼厂惜售挺价，价格小幅上探，但下游采购积极性一般。
4. 稀土：缅甸进口担忧及成本支撑推动稀土氧化物价格上涨。

二、市场表现

• 申万有色板块本周下跌3.12%，跑输上证指数0.96%。
• 个股方面：中矿资源、赣锋锂业等跌幅居前。

三、风险提示

• 下游复产不及预期；
• 房地产需求不振；
• 美联储超预期加息；
• 新能源汽车增速放缓；
• 海外地缘政治风险。

四、投资标的

• 贵金属：山东黄金、银泰黄金；
• 工业金属：紫金矿业、天山铝业、云铝股份；
• 能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等。

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