20250216-国盛证券-有色金属行业周报_滞胀与避险逻辑持续演绎_看好金价向上弹性_28页_2mb

全球有色金属行业周报分析总结

本报告聚焦有色金属行业，重点关注黄金、工业金属和能源金属的市场动态及投资机会。报告显示，通胀压力和地缘政治因素支撑了有色金属市场的避险情绪，但供需矛盾和库存变化也带来短期波动。

在黄金部分，滞胀风险凸显和美国关税政策加码（如特朗普签署对等关税备忘录）强化了通胀预期，推高金价。数据显示，1月美国CPI超预期，零售销售疲软，加深滞胀担忧。金价中枢上行逻辑顺畅，短线或因获利了结波动，但中长期对非美资产替代和央行增持支撑持续看好。建议关注紫金矿业、山东黄金等。

工业金属中，铜宏观面边际向好，关税政策不确定性缓解，精矿供给偏紧叠加国内需求政策催化（如电网投资回升），支撑铜价。铝短期受累库和政策扰动震荡，但地产和消费政策或提供中远期弹性。镍受菲律宾雨季影响供应趋紧，镍价偏强。

能源金属方面，锂价周内承压，国内大厂复产预期压制市场，但澳洲飓风可能扰动供应链短期支撑成本。金属硅库存高位，需求回暖缓慢，成本端石油焦价格上涨提供支撑，导致价格震荡。稀土金属价格分化，轻重稀土价格涨跌不一，出口数据波动。

总体风险包括全球经济复苏不及预期、地缘政治事件和美联储超预期紧缩。报告建议关注洛阳钼业、中国宏桥、赣锋锂业等股票。

本次分析基于最新数据和分析师观点，简明呈现行业关键驱动因素和投资机会。