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东吴证券周策略 20150913 总结

核心内容概述

本报告围绕A股市场策略展开，重点分析了蓝筹板块、金融、TMT、环保、机械、医药、农林牧渔等行业，提出当前市场估值处于历史低位，具备较高的安全边际。建议投资者关注具有成长性、估值修复潜力和政策支持的行业板块。

主要观点与关键信息

1. 蓝筹板块估值修复可期

• 市场现状：截至9月11日，沪深300、上证50、上证综指PE(TTM)分别为11.74、9.79、13.41倍，分别折价33.95%、43.16%、30.72%。
• 吸引力提升：与收益率下行的固定收益品种相比，A股蓝筹板块吸引力大幅提升，预计2012年9月-12月的估值修复行情可能再现。
• 推荐板块：交通运输、公用事业、金融、食品饮料、医药板块。

2. 金融行业

• 行业表现：本周沪深300下跌0.55%，金融行业指数下跌1.95%，略弱于大盘。
• 估值见底：金融板块各子行业估值进入历史最低位置，具有较高安全边际。
• 重点推荐：渤海租赁、中国人寿、中国平安、兴业银行、北京银行。
• 政策利好：国务院出台租赁行业专题会议意见，推动行业发展；保监会出台利好政策，允许保险资金投资私募基金和资产支持计划，提升投资收益。

3. TMT行业

• 行业走势：本周计算机（中信）指数上涨16.95%，跑赢大盘。
• 重点推荐：
  • 计算机：中瑞思创、卫宁软件、启明星辰。
  • 通信：*st美利（IDC龙头）、三维通信（网规网优）、东方通信（电子金融与专网）。
  • 传媒：天润控股（游戏与多渠道变现）。

4. 环保行业

• 政策支持：环保部提出8大工程体系，财政部与住建部联合出台水污染防治政策，推动行业增长。
• 重点推荐：南方泵业、巴安水务、日出东方。
• 行业趋势：环保行业进入“效果导向”时代，政策与业绩共振，推动估值切换。

5. 机械行业

• 行业策略：建议积极防御，关注低估值+小市值公司。
• 重点推荐：天奇股份、双环传动、应流股份、东富龙、纽威股份、江南嘉捷。
• 主题投资：国企改革、核电、中国制造2025是当前投资主线。

6. 医药行业

• 行业表现：医药上市公司中报增长达14%-15%，制剂、原料药出口、专科医疗、器械平台增长显著。
• 重点推荐：康恩贝、益佰制药、尚荣医疗。
• 投资逻辑：关注互联网+医疗、精准医疗、医疗服务创新模式。

7. 纺织服装行业

• 行业表现：整体收入与利润增长，但分化明显。
• 重点推荐：森马服饰，关注品牌集中度提升与电商策略。

8. 农林牧渔行业

• 行业观点：农业是下半年A股中少有的高景气度板块，建议超配。
• 重点推荐：唐人神（饲料龙头）、牧原股份（养猪龙头）、圣农发展（养鸡龙头）。
• 行业趋势：CPI上行、政策推动、人民币贬值，有利于农业板块，尤其是养殖板块。

重点推荐组合

投资建议

• 蓝筹板块：建议超配交通运输、公用事业、金融、食品饮料和医药板块，市场估值修复可期。
• 金融行业：关注租赁、保险、银行板块，政策利好推动行业估值提升。
• TMT行业：计算机、通信、传媒板块迎来发展机遇，重点推荐中瑞思创、卫宁软件、启明星辰、*st美利、天润控股等。
• 环保行业：政策与业绩共振，推荐南方泵业、巴安水务、日出东方。
• 机械行业：关注低估值+小市值公司，推荐天奇股份、双环传动、应流股份、东富龙、纽威股份、江南嘉捷。
• 医药行业：关注互联网+医疗、精准医疗、医疗服务创新模式，推荐康恩贝、益佰制药、尚荣医疗。
• 农林牧渔行业：建议超配农业板块，关注养殖板块，推荐唐人神、牧原股份、圣农发展。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整。