20211107-光大证券-基础化工行业周报_下游粮食_禽畜需求旺盛_关注农药_维生素_蛋氨酸后续景气_27页_1mb

行业研究总结：基础化工行业周报 (2021/10/31-2021/11/06)

核心内容概述

本报告分析了2021年10月31日至11月6日期间基础化工行业的市场表现与重点产品价格走势，重点关注了农药、维生素、蛋氨酸等子行业的市场动态，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 整体市场表现：过去5个交易日，沪深两市涨跌互现。上证综指跌幅为2.37%，深证成指涨幅为0.08%，沪深300跌幅为1.35%，创业板指跌幅为0.06%。中信基础化工板块跌幅为5.2%，排名所有板块第27位。
• 子行业涨跌幅：
  • 涨幅前五：轮胎（+11.6%）、涂料油漆油墨制造（+6.3%）、其他纤维（+5.0%）、改性塑料（+3.6%）、农药（+2.1%）。
  • 跌幅前五：磷化工及磷酸盐（-17.9%）、维纶（-14.7%）、氟化工及制冷剂（-9.3%）、磷肥（-12.1%）、复合肥（-10.6%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：南岭民爆（+33.11%）、清水源（+28.90%）、双一科技（+27.52%）、浙江众成（+21.22%）、三棵树（+20.09%）。
  • 跌幅前五：石大胜华（-29.06%）、司尔特（-27.01%）、湖北宜化（-25.70%）、氯碱化工（-23.54%）、川恒股份（-22.71%）。

2. 重点产品价格跟踪

• 涨价品种：
  • 维生素K3（国产）：+9.80%
  • 氟化铝（全国）：+9.52%
  • 涂覆隔膜（国产中端）：+5.13%
  • 醋酸（华东）：+3.70%
  • 丙烯腈（华东）：+3.33%
  • 醋酸乙烯（华东）：+2.68%
  • 农药（草甘膦）：+2.65%
  • 维生素B6（国产）：+2.54%
  • 炭黑（N330）：+2.22%
• 跌价品种：
  • 液氯（江苏）：-44.44%
  • 电石（西北）：-27.50%
  • 动力煤：-27.41%
  • 金属硅（昆明）：-24.53%
  • 烧碱（江苏）：-20.00%
  • 黄磷（云南）：-18.42%
  • 有机硅DMC：-17.24%
  • 尿素（小颗粒）：-15.06%
  • 丁二烯（华东）：-13.01%
  • 二氯甲烷（华东）：-11.81%

3. 重点关注子行业动态

3.1 农药

• 需求旺盛：新冠疫情引发全球对粮食安全的重视，农产品价格上涨，农民种植意愿提升，带动农药需求。
• 供给紧张：疫情对国外农药企业造成影响，全球农药供给减少。原料价格上升，进一步支撑农药价格。
• 价格指数：截至10月31日，国内原药价格指数为211.80点，同比上涨129%，环比上涨17.5%。
• 行业前景：农药行业需求持续旺盛，价格有望维持高位，行业龙头有望受益于高景气。

3.2 维生素

• VE：价格处于近五年高位，受原料供应短缺和需求复苏影响，未来价格有望进一步上涨。
• VA：因甲醇钠供应中断，VA供给偏紧，国内VA价格为300-305元/kg，市场询单增加，价格有望上行。
• 需求增长：生猪存栏量走高，推动维生素需求增长，尤其是VE和VA。
• 行业格局：VE行业由DSM、新和成、浙江医药、BASF等寡头垄断，供给变化主导价格波动。

3.3 蛋氨酸

• 价格上行：因供给端偏紧，赢创提价至22元/公斤，市场报价上涨。
• 需求提升：禽类产品价格上涨，养殖户重振信心，推动蛋氨酸需求增长。
• 进口替代：国内企业如安迪苏、新和成在扩建产能，有助于减少对进口的依赖。
• 市场前景：蛋氨酸价格有望继续上涨，迎来景气行情。

4. 投资建议

• 油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油、新奥股份。
• 其他板块：关注卫星石化、民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份；煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工；钾肥关注冠农股份；磷肥及磷化工关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股；染料关注浙江龙盛、闰土股份；有机硅关注新安股份、合盛硅业；氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份；维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技；半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份；OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成；锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

5. 风险分析

• 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位，可能影响化工品价格和盈利。
• 下游需求不及预期：若需求端增长不及预期，行业存在下行风险。

结论

本报告指出，基础化工行业在近期市场波动中，农药、维生素、蛋氨酸等子行业表现较为突出，受益于粮食安全、需求复苏及供给紧张等因素。尽管整体板块表现不佳，但部分个股和产品价格呈现上涨趋势，显示出行业内的结构性机会。同时，报告也提醒投资者关注油价波动和下游需求不及预期等风险因素。