20240630-华创证券-基础化工行业周报_本周维生素D3_Henry天然气_维生素E价格涨幅居前_关注维生素行业挺价持续兑现_72页_3mb

基础化工行业周报核心总结

• 维生素板块：2024年养殖盈利反转，出口需求支撑。维生素D3、E价格大幅上涨（分别+176%和+50%），建议关注新和成、浙江医药、能特科技等。（核心逻辑：产能收缩、挺价兑现）
• 天然气：Henry天然气涨幅达64%，国内政策压制与需求分化导致市场波动，重点关注供需政策变化。
• 化工估值修复：行业ROE回暖，估值分位数达110.4%，供给端低盈利持续出清，需求端政策红利（如设备更新、新能源）驱动需求增长。（重点：供给侧收缩与消费升级）
• 制冷剂：三代制冷剂涨价持续，行业定价权转移至企业端，配额政策落地利好巨化股份、三美股份、东岳集团。（核心逻辑：配额有序化、终端需求缺口）
• 风险提示：安全事故、技术迭代、产业脱钩风险需密切关注。

行业趋势向好，推荐把握维生素、制冷剂、化工估值修复机会，关注政策驱动与供给侧改革逻辑。