20161221-渤海证券-电子行业专题报告_OLED产业追赶时代的投资机会_40页_1mb

OLED 产业追赶时代的投资机会总结

核心内容

OLED（有机发光二极管）作为新一代显示技术，凭借其柔性、轻薄、低能耗、高对比度等优势，在智能手机、智能穿戴、VR设备等应用领域迅速发展。随着技术成熟和成本下降，OLED市场进入爆发期，预计未来三年市场规模将超千亿元。中国OLED产业在政策扶持、市场需求及技术积累的推动下，正加速追赶，有望在全球OLED市场中占据重要地位。

主要观点

• OLED技术成熟：OLED显示性能优于LCD，尤其在柔性显示、响应速度和能耗方面表现突出，成为未来显示技术的主流方向。
• 市场需求爆发：2019年OLED市场规模已超千亿元，手机品牌如三星、华为、OPPO、VIVO等已广泛采用OLED屏幕，推动市场渗透率持续上升。
• 政策与市场驱动：中国政府将OLED列为战略性产业，通过“十三五”规划等政策支持，推动国内企业加大研发投入和产能建设。地方政府也给予土地、税收、人才等多方面优惠。
• 国内厂商崛起：京东方、华星光电、天马、和辉光电、维信诺等企业已掌握OLED量产技术，国内OLED产能建设迅速，预计未来将形成较大规模。
• 产业链机会明显：OLED产业链上游设备、材料和元器件需求巨大，国内相关企业如精测电子、东旭光电、中颖电子等在细分市场逐渐崛起，具备较强的竞争力。

关键信息

1. OLED技术优势

• 柔性可弯曲：适合穿戴设备、曲面屏、折叠屏等创新产品。
• 轻薄：无需背光源，厚度仅为LCD的三分之一。
• 响应时间短：微秒级响应，适合VR等对延时要求高的应用场景。
• 高对比度与广色域：OLED具有无限对比度，显示效果更优。
• 宽温度范围：适用于极端环境。

2. 市场与产业现状

• 全球市场：三星和LG占据全球90%以上的OLED产能，主导市场。
• 中国市场：2015年OLED需求占全球30%以上，但产能仍不足，主要依赖进口。
• 市场渗透率：2016年OLED整体市场渗透率仅5%，未来成长空间巨大。
• 成本下降：随着技术进步和良率提升，OLED成本已接近LCD，未来有望进一步下降。

3. 产业链分析

上游：设备与材料

• 设备制造：国内厂商尚未掌握关键设备技术，主要依赖日韩进口，如Tokki的真空蒸镀膜机。
• 材料制造：关键有机材料被日韩美德企业垄断，国内厂商仅能生产中间体，尚未具备量产能力。
• 玻璃基板：全球市场由康宁、旭硝子等主导，国内厂商如东旭光电、彩虹股份正在逐步突破。
• PI膜：柔性OLED的关键材料，国内厂商如丹邦科技尚不具备竞争力。

中游：面板制造

• 国内厂商：京东方、华星光电、天马等企业已开始建设OLED生产线，部分已实现量产。
• 台湾与日本：台湾厂商进展缓慢，日本企业因成本高、政策保守，尚未大规模布局OLED产能。
• 产能释放：未来2-3年，OLED面板产能将大幅释放，带动上游设备和材料需求。

下游：终端应用

• 手机市场：三星、华为、OPPO、VIVO等品牌纷纷采用OLED屏幕，推动市场渗透率快速提升。
• VR与穿戴设备：OLED因响应速度快、视角宽等特性，成为VR和智能穿戴设备的首选。
• 电视市场：大尺寸OLED市场仍处于高端阶段，成本高，但未来随着工艺成熟，将逐步普及。

4. 政策与投资逻辑

• 政策支持：中国将OLED作为重点发展产业，出台多项政策支持技术研发和产能建设。
• 投资机会：上游设备、材料及中游面板制造企业将受益于OLED产业的爆发，推荐精测电子、东旭光电、中颖电子等企业。

重点品种推荐

产业趋势与展望

• 全球OLED产能：预计未来几年全球OLED产能将迅速增长，尤其是大尺寸OLED。
• 国内替代空间：随着三星等企业产能受限，国内厂商有望在部分市场获得替代机会。
• 产业链爆发：从上游设备、材料到中游面板制造，再到下游应用，OLED产业将经历全面爆发。

总结

OLED产业正处于快速发展阶段，技术成熟、市场需求爆发、政策扶持及国内厂商加速布局，为产业链上下游带来巨大投资机会。尽管当前国内企业在关键设备和材料方面仍面临挑战，但随着技术进步和产能释放，未来有望实现自主可控，成为全球OLED产业的重要力量。