20161221-渤海证券-电子行业专题报告：OLED产业追赶时代的投资机会_41页_1mb

OLED 产业追赶时代的投资机会总结

核心内容

本报告聚焦于OLED产业的发展趋势、产业链结构以及国内投资机会。OLED作为一种新一代显示技术，具备柔性可弯曲、轻薄、响应时间短、能耗低、抗震能力强等优点，在多个显示领域展现出广阔的应用前景。随着技术的成熟和市场需求的爆发，OLED产业正迎来快速发展阶段，国内厂商在政策扶持和市场需求的推动下，逐步在产业链各环节取得进展。

主要观点

• OLED技术发展成熟：OLED在显示性能上优于LCD，尤其在柔性显示、响应速度、对比度等方面表现突出，成为新一代显示技术的代表。
• 市场需求爆发：OLED在手机、智能手表、VR设备等领域的渗透率迅速提升，预计未来三年市场规模将超千亿元。
• 中国OLED产业崛起：得益于政府政策支持和市场需求，中国OLED产业正加速发展，有望在2-3年内成为全球第二大OLED面板生产国。
• 产业链爆发性增长：OLED产业将经历从上游设备、材料到下游应用的全面爆发，国内相关企业将受益于这一趋势。
• 投资逻辑明确：在OLED面板产能释放的推动下，上游设备、材料及下游驱动芯片等领域将产生巨大投资机会。

关键信息

1. OLED 行业概况

• OLED 是第三代显示技术，具有自发光、柔性、轻薄等优势。
• OLED 主要应用于手机、智能手表、VR 设备等，未来将在大尺寸市场如电视中进一步拓展。
• 2016 年 OLED 市场规模已超千亿元，渗透率约 5%，未来成长空间巨大。

2. OLED 产业链分析

上游：设备与材料制造

• 设备和材料占 OLED 面板成本的 70% 以上，目前主要由日韩企业主导。
• 中国设备制造商如精测电子、智云股份、天通股份等在自动化检测设备等领域有所突破。
• OLED 有机材料被日韩美德企业垄断，国内企业尚处于中间体生产阶段，尚未实现量产。
• 玻璃基板市场由康宁、旭硝子等企业主导，国内厂商如东旭光电、彩虹股份正加快产能建设。

中游：面板制造

• 三星和 LG 为全球 OLED 面板制造龙头，技术领先，产能最大。
• 中国内地厂商如京东方、华星光电、和辉光电、维信诺、天马等已初步掌握 OLED 量产技术。
• 中国 OLED 产能建设规模巨大，且建设进度快于日韩，有望在 2018-2019 年实现量产。

下游：应用终端

• OLED 在手机、智能手表、VR 设备等终端产品中得到广泛应用，市场导向注重创新和用户体验。
• 多数手机品牌如华为、小米、OPPO、Vivo 已采用 OLED 屏幕，苹果也计划推出 OLED 手机。
• OLED 渗透率在智能手机市场中迅速攀升，预计 2016 年达到 21%。

3. 投资建议

• 重点公司推荐：
  • 精测电子：作为显示面板自动化检测系统供应商，受益于 OLED 产能释放。
  • 东旭光电：玻璃基板厂商，受益于 OLED 产能扩张。
  • 中颖电子：驱动芯片供应商，受益于 OLED 驱动芯片国产化趋势。

4. 推动 OLED 产业快速发展的因素

• 性能优势：OLED 显示性能优异，如高对比度、低功耗、可弯曲等。
• 成本降低：随着技术进步和良率提升，OLED 成本已接近甚至低于 LCD。
• 市场需求爆发：OLED 在智能手机、VR、穿戴设备等市场渗透率迅速提升。
• 政策扶持：中韩两国政府均出台政策扶持 OLED 产业发展，推动产能建设。

结论

OLED 产业正处于快速发展阶段，市场需求爆发，技术不断成熟，成本逐步降低。在中韩政策扶持下，中国 OLED 产业有望在全球市场中占据重要地位。国内相关配套企业如精测电子、东旭光电、中颖电子等将受益于 OLED 产业的爆发性增长，是值得重点关注的投资标的。