2019年电力行业一季报_15页_1mb

报告摘要

联合信用评级有限公司电力行业季度研究报告（2019年第一季度）

核心内容概述

2019年第一季度，电力行业整体呈现稳中有升的发展态势。在供给端，除水电和风电外，其他类型发电企业电源工程投资额同比下降，但火电和核电新增发电能力有所增长。清洁能源投资占比提升，发电设备利用小时数下降，但各类电厂发电量仍保持增长。在需求端，宏观经济平稳，全社会用电量同比增长，且结构持续优化。煤炭价格维持高位，动力煤价格在一季度波动中略有下降，随后回升。

主要观点

投资结构绿色化转型：受产业政策引导，电力行业绿色化转型持续推进，煤电投资大幅下降，水电、核电、风电等清洁能源投资占比显著提高。
发电能力与发电量：全国基建新增发电能力同比下降，但火电和核电新增能力同比上升；各类规模以上电厂发电量同比增长，水电增长最为显著。
煤炭价格波动：动力煤价格在一季度小幅波动，整体维持高位，春节后有所下降，2月后因电厂采购意愿增强而回升。
电力市场化改革：国家发改委推动电力领域改革，降低用电成本，释放市场活力，鼓励一般工商业用户参与电力市场化交易。
电力企业债券市场：2019年一季度电力行业债券发行规模超过1,800亿元，但低于到期规模，呈现净流出状态。AAA企业占主导地位，部分AA+企业也参与发行。

关键信息

一、行业运行情况

电源工程投资：
- 全国主要发电企业电源工程完成投资406.00亿元，同比下降4.3%。
- 水电投资增长48.0%，火电下降29.9%，核电下降39.9%，风电增长30.0%，太阳能发电下降29.1%。
- 清洁能源投资占比80.5%，比去年同期提高7.1个百分点。
新增发电能力：
- 全国基建新增发电能力1,788万千瓦，同比下降28.59%。
- 水电下降62.34%，火电增长3.28%，核电增长10.62%，风电下降11.32%，太阳能发电下降56.43%。
发电设备利用小时数：
- 全国发电设备平均利用小时数为919小时，同比下降0.43%。
- 火电设备平均利用小时数1,083小时，同比下降0.55%；水电设备平均利用小时数691小时，同比增长11.99%；核电设备平均利用小时数1,655小时，同比下降2.07%；风电设备平均利用小时数556小时，同比下降6.24%。
发电量：
- 全国规模以上电厂发电量16,747.00亿千瓦时，同比增长4.2%。
- 火电发电量增长2.0%，水电增长12.0%，风电增长6.1%，核电增长26.1%。

二、需求分析

宏观经济与用电需求：宏观经济运行总体平稳，国内需求稳中有升，结构优化态势持续。
全社会用电量：1~3月全社会用电量16,795.00亿千瓦时，同比增长5.48%，增速比去年同期回落4.32%。
分产业用电情况：
- 第一产业用电量160.00亿千瓦时，同比增长6.80%。
- 第二产业用电量10,945.00亿千瓦时，同比增长3.00%。
- 第三产业用电量2,859.00亿千瓦时，同比增长10.10%。
- 城乡居民生活用电量2,830.00亿千瓦时，同比增长11.00%。