20230317-瑞达期货-液化气市场周报_外盘下跌带动_LPG大幅回落_19页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场受到欧美银行业暴雷引发的系统性风险忧虑影响，避险情绪升温，导致商品市场遭遇抛售，外盘价格大幅下跌，进而带动LPG（液化石油气）期货价格回落。PG2305合约周报收于4383元/吨，较上周下跌9.29%。市场整体呈现震荡整理走势，短期关注外盘走势及下游需求变化。

主要观点

• 行情回顾：受系统性风险影响，LPG期货价格连续回落，市场情绪偏空。
• 行情展望：4月CP（出厂价格）预估大幅下调，进口气到岸成本下降，天气回暖导致补货周期拉长，燃烧需求放缓。PDH（丙烯脱氢）装置开工回升，期货深贴水限制调整空间。预计短期内LPG期价维持区间整理。
• 策略建议：技术上，PG2305合约期价考验4300元/吨支撑，上方反抽5日均线压力。建议在4300-4600元/吨区间进行交易。

关键信息

期现市场情况

• 全国LPG市场价：截至2月下旬，为5527.1元/吨，环比下跌39.7元/吨。
• 全国LNG市场价：截至2月下旬，为5832.5元/吨，环比下跌377.6元/吨。
• 价差：LPG与LNG价差为-305.4元/吨。
• 广州码头国产气出厂价：5370元/吨，环比下跌230元/吨。
• 广州石化国产气出厂价：5328元/吨，环比下跌180元/吨。
• 珠海地区国产气市场价：5300元/吨；进口气市场价：5800元/吨，价差-500元/吨。
• 华东地区主流炼厂出厂价：5350元/吨，环比下跌300元/吨。
• 山东东营地区民用气市场价：5130元/吨，环比下跌360元/吨。
• 山东东营地区醚后碳四市场价：6330元/吨，环比下跌300元/吨。
• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差：-680至-960元/吨，期货贴水走阔。

供应端情况

• 液化气产量：1-2月累计产量为803.8万吨，同比增长2.6%。
• 进口情况：12月液化气进口量243.4万吨，同比增长28.1%；液化丙烷进口量194.99万吨，同比增长33.6%，进口均价678.86美元/吨；液化丁烷进口量45.21万吨，同比增长12%，进口均价680.82美元/吨。
• 3月CP合同价：沙特丙烷报720美元/吨，丁烷报740美元/吨，折合到岸成本：丙烷约780美元/吨，丁烷约800美元/吨；人民币到岸成本：丙烷约5977元/吨，丁烷约6130元/吨。
• 4月CP预估价：丙烷报545美元/吨，丁烷报545美元/吨，较上周分别下跌76美元/吨和81美元/吨。

价格与库存

• CFR华南报价：丙烷报592美元/吨，丁烷报592美元/吨，价差为0元/吨。
• 港口库存：截至3月16日当周，33家港口库存总量约171.33万吨，环比增长0.4%。
• 到船量：预计下周到港量在35万吨左右。
• 大商所LPG仓单：注册仓单为4735手，较上周减少530手。
• LPG期货前20名净持仓：净空单为7186手，较上周增加3534手，多单减仓，空单先增后减，净空单较上周增加，下半周有所回落。
• 跨月价差：PG2304与2305合约价差在110至160元/吨之间，4月合约升水小幅走阔。

期权市场

• 20日历史波动率：回升。
• 平值期权合成标的升水：0.41%。
• 平值认沽认购隐含波动率差：-1.11%，存在正向套利机会。

燃气指数

• 燃气板块指数：报收5637.2点，周度跌幅1.31%。
• 主要个股表现：
  • 长春燃气：-1.39%
  • 洪通燃气：-2.36%
  • 南京公用：-0.98%
  • 东方环宇：-0.88%
  • 国新能源：-1.43%
  • 水发燃气：-2.94%
  • 胜利股份：-1.24%
  • 德龙汇能：-4.10%
  • 新奥股份：-0.16%
  • 成都燃气：0.21%

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