20221028-瑞达期货-液化气市场周报_外盘上涨带动_LPG震荡上行_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场在外盘上涨带动下呈现震荡上行走势。现货价格涨跌互现，华东市场先跌后稳，华南市场回升。期货市场则呈现宽幅震荡，PG2212合约在10日均线支撑下波动，建议在4950-5360区间交易。整体市场受原油及液化气价格回升、PDH装置开工提升、天气降温带来的燃烧需求预期支撑，但进口气利润较高限制了上涨空间。

主要观点

1. 现货市场动态

• 全国LPG市场价：截至10月中旬为5533.5元/吨，环比下跌109.4元/吨；LNG市场价为7319.9元/吨，环比下跌114.6元/吨；LPG与LNG价差为-1886.4元/吨。
• 华南市场：国产气出厂价报5500元/吨，较上周上涨150元/吨；进口气价报6050元/吨，国产气与进口气价差为-680元/吨。
• 华东市场：主流炼厂出厂价报5300元/吨，较上周下跌200元/吨。
• 山东市场：民用气价格报5360元/吨，较上周下跌90元/吨；醚后碳四价格报6520元/吨，较上周上涨200元/吨。

2. 外盘及进口情况

• 外盘原油及液化气回升：支撑市场情绪。
• 9月液化气进口量：283.92万吨，同比增长31.8%；其中液化丙烷进口量204.4万吨，同比增长21.7%；液化丁烷进口量75.33万吨，同比增长69.6%。
• 沙特CP价格：10月丙烷报590美元/吨，丁烷报560美元/吨，较上月分别下跌60美元/吨和70美元/吨。
• 11月CP预期：丙烷报602美元/吨，丁烷报592美元/吨，较上周分别上涨27美元/吨和37美元/吨。

3. 期货市场分析

• 大商所LPG期现价差：处于-305至-405元/吨区间，周初贴水走阔，下半周有所缩窄。
• PG2212合约：期价震荡上行，考验10日均线支撑，上方测试5300-5360区域压力。
• 前20名持仓：净多单增加至2955手，多单增幅大于空单，市场多头情绪增强。
• 跨月价差：PG2212与2301合约价差处于110至171元/吨区间，2212合约升水走阔。

4. 期权市场动态

• 20日历史波动率：低位回升。
• 平值期权合成标的升水：0.31%，平值认沽认购隐含波动率差为-0.31%，存在正向套利机会。

关键信息汇总

供应端

• 9月LPG产量：398.9万吨，同比下降4.5%；1-9月累计产量3695万吨，同比下降2.3%。
• 9月LPG进口量：283.92万吨，同比增长31.8%；液化丙烷进口均价704.02美元/吨，液化丁烷进口均价674.64美元/吨。

库存情况

• 港口库存：截至10月27日当周，32家港口库存总量约192.51万吨，环比增加4.1%。
• 到港预期：下周到船量预计减少至48万吨。

期货持仓与价差

• 大商所LPG仓单：8266手，较上周增加375手。
• PG2212合约与2301合约价差：110至171元/吨，2212合约升水走阔。

期权市场

• 平值期权升水：0.31%，存在正向套利机会。

未来关注点

• 11月沙特CP价格：将对市场情绪和价格走势产生重要影响。
• 下游需求变化：特别是工业气供应减少和燃烧需求变化。
• 库存变动：下周到港量减少可能对市场供需关系产生影响。
• 期现价差：关注期货贴水与升水变化，判断市场趋势。

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