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瑞达期货研究院液化气市场周报（20230414）

行情回顾

• 外盘带动上涨：欧佩克多国额外减产支撑原油市场，外盘LPG价格延续回升，PG2305合约周涨幅达314%。
• 需求端分化：PDH装置开工率回升，化工需求向好，但春季补货周期拉长导致燃烧需求放缓，限制期价上行空间。
• 现货价格：广州国产气出厂价较上一周下跌110元/吨，进口气价差转负至-370元/吨。

行情展望

• 短期震荡为主：原油及外盘LPG上涨带动市场情绪，供应压力有所缓解；但需求季节性回暖预期减弱，关注外盘走势和下游需求变化。
• 技术面区间：PG2305合约呈现震荡，支撑4650元/吨，压力4850元/吨，建议区间交易（4650-4850）。

供应与库存

• 供应端：LPG产量同比增长26%，进口量同比大幅增长46%，进口成本上升。
• 港口库存：33家港口库存总量周降幅达137%，进口成本回落和化工需求提升支撑去库，但下周到港量增加，预计短期仍有波动。

交易所与期权数据

• 期货持仓：多单减仓，空单显著增加，净空单扩大至5066手。
• 跨月价差：5月合约升水。
• 期权策略：合成标的升水0.57%，平值认购认沽隐含波动率差约为-289%，存在正向套利机会。

其他观察点

• 燃气板块：燃气指数周涨幅达117%，新奥股份等表现强势。

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