20220422-瑞达期货-液化气市场周报_外盘回落带动_LPG高位震荡_18页_982kb

液化气市场周报总结（2022.04.22）

核心内容概览

本周液化气市场整体呈现高位震荡走势，受到国际原油及外盘液化气价格波动的影响，同时疫情及气温回升对需求端形成一定压制。期现市场表现不一，华东、华南、山东等地价格均有涨跌，但整体供应偏紧，部分炼厂外放减量，提振市场情绪。市场参与者需关注五一假期前下游需求变化，控制风险。

主要观点

1. 市场价格走势

• 华东市场：民用气价格回升，部分炼厂外放减量，供应偏紧。
• 山东市场：民用气先跌后涨，醚后碳四价格大幅回升，烷基化企业利润回升，下游补货增加。
• 华南市场：价格呈先扬后抑，主营炼厂及码头价格小幅上涨，炼厂和码头价差收窄，需求表现偏弱。
• 广东珠海：国产气与进口气价差为-150元/吨。
• 全国均价：LPG市场价为6107.7元/吨，环比下跌262.1元/吨；LNG市场价为7963.7元/吨，环比下跌10.2元/吨；LPG与LNG价差为-1856元/吨。

2. 期货市场表现

• LPG主力合约（PG2206）：期价较华南现货贴水走阔，较华东现货呈现小幅贴水。
• 技术分析：PG2206合约面临6400区域压力，下方考验5800-5900区域支撑，短期呈现宽幅震荡。
• 交易策略：建议在5800-6500区间交易，依托6300轻仓短空，目标5850，止损6450。

3. 供应与进口情况

• 国内产量：3月液化气产量为429.7万吨，同比增长0.6%；1-3月累计产量为1205.9万吨，同比增长1%。
• 进口量：2月液化气进口量为183.08万吨，同比下降7.1%；其中丙烷进口量147.95万吨，丁烷进口量35.13万吨。
• 进口均价：丙烷进口均价为792.84美元/吨，丁烷进口均价为785.93美元/吨。
• 沙特CP价格：4月CP丙烷报940美元/吨，丁烷报960美元/吨，较上月分别上涨5%和4.3%；5月CP预期丙烷报861美元/吨，丁烷报881美元/吨，较上周下跌6美元/吨。
• 到港量：截至4月21日，港口库存增加至164.53万吨，环比增幅6.2%；预计下周到港量在46万吨附近。

4. 期货持仓与价差

• 大商所LPG期货仓单：3088手，较上周增加397手。
• 前20名净持仓：净空单4154手，较上周增加67手，多空减仓，净空单小幅增加。
• 跨月价差：PG2205合约与PG2206合约价差处于-53至70元/吨区间，2205合约转为贴水。

关键信息

1. 期现价差

• PG2206合约：较华南现货贴水走阔，较华东现货小幅贴水。
• 大商所LPG指数：与广州液化气（国产气）现货价差处于-10至-250元/吨区间。

2. 市场波动率

• 期权波动率：20日历史波动率回落至1月低位，短期走势趋于震荡。
• 隐含波动率：平值认沽认购隐含波动率差显示市场对下行风险的预期有所增强。

3. 风险提示

• 五一假期临近，市场波动可能加剧，需关注节前下游需求表现。
• 建议投资者控制仓位，合理设置止损止盈点，防范价格剧烈波动。

产业链情况

• 供应端：国内产量小幅增长，进口量下降，但进口均价维持稳定。
• 需求端：华东、华南、山东等地需求表现不一，部分区域需求有所回升，但整体仍偏弱。
• 库存情况：港口库存增加，预计下周到港量上升，库存压力有所加大。

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