20220415-瑞达期货-液化气市场周报_原油上涨带动_LPG震荡回升_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场在国际原油价格上涨的带动下震荡回升，但受疫情影响及气温回升影响，下游需求偏弱，导致现货市场表现分化。整体来看，LPG期货价格受上游成本支撑，但因需求疲软及期价贴水缩窄，短期走势呈现宽幅震荡。

主要观点

• 现货市场表现：华东民用气价格下跌，山东市场先涨后跌，华南价格先抑后扬。
• 期货市场走势：LPG主力合约期价较华南现货贴水缩窄，较华东现货升水，整体呈现震荡格局。
• 技术面分析：PG2205合约测试60日均线支撑，上方压力在6500区域，建议在5800-6500区间交易。
• 供需分析：国内液化气供应有所增长，进口量下降，但进口成本支撑市场。
• 库存情况：港口库存持续下降，下周到港量有回升预期。
• 期权市场：液化气期权标的20日历史波动率回落，短期市场波动趋于平稳。

关键信息汇总

价格数据

• 全国LPG市场价：6107.7元/吨，环比下跌262.1元/吨
• 全国LNG市场价：7963.7元/吨，环比下跌10.2元/吨
• LPG与LNG价差：-1856元/吨
• 广州国产气出厂价：6300元/吨，环比下跌150元/吨
• 广州石化液化气出厂价：6198元/吨，环比下跌250元/吨
• 珠海国产气市场价：6100元/吨
• 珠海进口气市场价：6300元/吨
• 国产气与进口气价差：-200元/吨
• 华东主流炼厂出厂价：4850元/吨，环比下跌400元/吨
• 山东东营民用气市场价：6300元/吨，环比下跌40元/吨
• 山东东营醚后碳四市场价：6150元/吨，环比下跌550元/吨
• 丙烷CFR华南报价：882美元/吨，环比上涨41美元/吨
• 丁烷CFR华南报价：902美元/吨，环比上涨41美元/吨
• 丙烷与丁烷价差：-20美元/吨

供应与进口情况

• 1-2月LPG产量：782万吨，同比增长12.9%
• 2月LPG进口量：183.08万吨，同比下降7.1%
• 2月液化丙烷进口量：147.95万吨，同比下降5.7%，进口均价792.84美元/吨
• 2月液化丁烷进口量：35.13万吨，同比下降12.7%，进口均价785.93美元/吨
• 沙特4月CP报价：丙烷940美元/吨，丁烷960美元/吨
• 5月CP预期：丙烷872美元/吨，丁烷892美元/吨
• 丙烷到岸成本：约6846元/吨
• 丁烷到岸成本：约6986元/吨

库存与持仓数据

• 美国EIA港口库存：154.92万吨，环比减少25.41万吨
• 下周到港量预期：约35万吨
• 大商所LPG注册仓单：2691手，环比增加780手
• LPG期货前20名净空单：4087手，较上周小幅回落
• PG2205与PG2206合约价差：60-110元/吨，2205合约升水区间波动

期权数据

• 液化气期权标的20日历史波动率显著回落，短期波动趋于震荡
• 平值期权合成标的升贴水与平值认沽认购隐含波动率差显示市场对价格走势的预期趋于平稳

产业情况

• 供应端：国内供应增长，进口量下降，但进口成本维持高位，对期价形成支撑
• 需求端：受疫情影响及气温回升，下游需求偏弱，影响价格表现
• 库存端：港口库存持续消化，下周到港量有回升预期，市场供需关系逐步改善

投资建议

• 短期LPG期价呈现宽幅震荡，建议在5800-6500区间进行交易
• 依托6500轻仓短空，目标6050，止损6650
• 关注下游需求变化及库存动态，以判断市场走势

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。