20170704-中泰证券-晨会聚焦—策略_中报关注周期白马_成长龙头_MSCI金融_14页_899kb

文档内容总结

核心内容

本文档为中泰证券研究所于2017年7月初发布的晨报内容，涵盖策略、行业分析、重点公司推荐及研究分享等多个部分。内容主要聚焦于市场风格、行业趋势、公司业绩及投资建议，结合宏观经济、政策变化与市场情绪，为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场风格与投资建议

• 市场环境：当前市场环境较为宽松，利于行情延续。7月份建议积极参与周期白马、成长龙头、MSCI金融等板块的投资机会。
• 风格切换：一线蓝筹虽有上涨趋势，但动能不足，建议配置二线白马蓝筹及前期被错杀的优质成长股。若量能提升，可左侧配置券商板块及中小创中质地较好的股票。
• 题材关注：继续关注特斯拉产业链、国企改革主题，同时关注暑期旅游行业旺季带来的机会，特别是迪士尼概念。

2. 7月金股组合

• 推荐标的包括：旗滨集团（601636.SH）、潞安环能（601699.SH）、银座股份（600858.SH）、盈峰环境（000967.SZ）、三友化工（600409.SH）、徐工机械（000425.SZ）、迪安诊断（300244.SZ）、南钢股份（600282.SH）、唐德影视（300426.SZ）、龙元建设（600491.SH）。
• 各公司EPS及PE预测如下（单位：元/倍）：

3. 煤炭行业分析

• 行业前景：煤层气行业有望进入高速发展期，蓝焰控股作为行业龙头，具备技术和规模优势。
• 盈利预测：预测2017-2019年归属于母公司股东净利润分别为5.64亿、7.19亿、8.01亿，对应EPS分别为0.58元、0.74元、0.83元。
• 风险提示：包括流动性偏紧、经济增速不及预期、行业政策调控力度过大、水电回升过快等。

4. 建材行业分析

• 水泥市场：6月份水泥价格因季节性需求减弱而小幅回落，但库存仍处于近年低位。
• 错峰生产：多地推出夏季错峰限产计划，预计7-8月库存将回落，水泥价格止跌震荡，9月旺季将带来第二轮上涨。
• 风险提示：包括政策变动、市场波动等。

5. 通信行业分析

• 中兴通讯：6月涨幅达21.56%，为历史上单月第二大涨幅，主要受MSCI纳入、5G推进及市场预期乐观推动。
• 投资建议：公司手机业务扭亏明显，预计在5G市场中占据更大份额，当前估值合理，未来仍有上涨空间。

6. 建筑行业分析

• 隧道股份：中标南京地铁五号线项目，总金额69.37亿元，占公司2016年收入的24%。公司参与PPP项目，未来有望复制成功模式。
• 东方园林：订单高增长趋势明确，17年年初至今订单同比增长91.5%。公司战略拓展全域旅游，业绩增长可期。
• 投资建议：预测公司2017-2019年归母净利润分别为19.1亿、21.6亿、24.2亿，对应PE分别为17倍、15倍、13倍。
• 风险提示：包括国企改革进度、PPP项目落地不及预期等。

7. 教育行业分析

• 秀强股份：预计2017年上半年净利润同比增长51%-70%，教育业务贡献约1500万元，玻璃业务内生增长显著。
• 投资建议：维持2017-2019年备考净利润预测为2.02亿、2.39亿、2.72亿，其中幼教业务增长显著。
• 风险提示：包括存量幼儿园ARPU值提升不及预期、新建幼儿园数量不及预期、外延进程不及预期、玻璃深加工业务景气度下滑等。

关键信息

• 6月金股组合表现：上涨5.85%，优于上证综指（2.42%）及创业板指（3.08%）。
• 7月金股推荐逻辑：基于行业机会和公司基本面，建议关注周期、成长及金融板块。
• 宏观环境：流动性边际改善，但金融去杠杆未结束，利率仍有上行压力，市场风格将逐步向价值与成长再平衡。
• PMI分析：6月PMI数据反映经济稳中有升，但存在样本偏差及认知误区，不能完全反映经济实际变化。
• 产业链跟踪：煤电、钢铁、化工、建筑等行业均出现不同程度的回暖或景气度提升，部分行业具备估值修复空间。

风险提示汇总

• 市场风险：流动性变化、政策调控、经济增速、行业竞争等。
• 公司风险：业绩兑现不及预期、PPP项目落地、行业政策变动、投资风险等。
• 外部风险：利率上行、汇率波动、国际资本开支预期变化等。

结论

文档整体分析显示，2017年7月市场环境较为宽松，周期行业（如钢铁、煤炭、建材）及优质成长股（如唐德影视、迪安诊断）具备投资机会。同时，关注政策导向与市场情绪变化，尤其是流动性与监管节奏对市场风格的影响。各行业均存在不同驱动因素，投资者应根据自身风险偏好及市场变化进行配置。