20161011-华创证券-电气设备行业周报_严进严出_补贴联动_关注真成长龙头_19页_899kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要围绕电气设备行业，聚焦新能源汽车、储能和电力改革三大领域，分析其发展趋势、政策影响及投资建议。报告指出，新能源汽车行业政策体系逐步完善，行业正向规范化和真成长转型，建议关注龙头企业及关键材料供应商。储能行业获得政策支持，铅碳电池成为优先受益技术。电力改革全面铺开，售电市场和增量配网市场成为主要红利来源。

主要观点

新能源汽车

• 政策完善：新能源汽车补贴细则有望在10月公布，政策体系逐步完善，企业准入标准和目录管理不断提高，配合对骗补企业的处罚，推动行业规范化发展。
• 目标实现保障：新能源汽车行业2020年500万辆目标获得更实质保障。
• 关键材料与产品：推荐高镍三元材料、湿法隔膜、硅碳负极等关键材料，以及方形/软包三元电池、20700三元电池等差异化产品。
• 热管理环节：随着电池能量密度提升，热管理环节的重要性日益凸显，建议关注该领域。
• 新能源乘用车运营：推荐具备牌照、地方政府、整车、停车位等核心资源优势的第三方租赁企业。

储能

• 政策支持：电化学储能获得顶层政策保障，铅碳电池因成本低、寿命长等优势成为优先受益技术。
• 南都电源：推荐南都电源，其在储能领域的布局和项目验证了铅碳电池储能的商业化可行性。

电力改革

• 试点推进：13个省份电改方案获批，电改进入全面铺开阶段，国家电网区域开始破冰。
• 售电市场开放：售电市场和增量配网市场是本轮电改的两大红利，售电公司成为主要受益者。
• 售电公司优势：售电公司在电力市场开放初期，依托工业园区、电厂和配网资产，快速进入市场，成为最大受益者。

关键信息

重点推荐公司

• 日上集团（002593）：海外业务占比提升至53%，新能源汽车轻量化钢圈业务增长迅速，预测16~18年EPS分别为0.10、0.19、0.27元，给予强推评级。
• 双杰电气（300444）：增资东皋膜，切入湿法隔膜领域，预计2016-2018年EPS分别为0.44、1.17、1.59元，给予推荐评级。
• 达实智能（002421）：智慧医疗和轨交、建筑板块带动业绩增长，预计16~18年EPS分别为0.41、0.71、1.01元，给予强推评级。
• 金智科技（002090）：构建泛能源平台，预计16~18年EPS分别为0.60、1.40、1.86元，维持推荐。
• 首航节能（002665）：国家对光热发电的战略布局明确，预计16~18年EPS分别为0.73、1.16、2.05元，维持推荐。
• 沧州明珠（002108）：BOPA薄膜和干法隔膜业务增长，湿法隔膜产能释放带来业绩弹性，维持推荐。
• 国轩高科（002074）：纯电动客车销量恢复，三元电池三季度出货有望带来估值和业绩双击，维持强推。
• 亿纬锂能（300014）：通过新国标认证概率高，预计16~18年EPS分别为0.63、0.83、1.09元，维持推荐。

个股表现

• 新能源汽车板块：中际装备涨幅最高，为21.05%；中科三环跌幅最高，为-0.74%。
• 电力设备板块：鲁亿通涨幅最高，为21.02%；林洋能源跌幅最高，为-10.44%。
• 光伏板块：奥克股份涨幅最高，为11.84%；彩虹精化跌幅最高，为-10.45%。
• 风电板块：泰胜风能涨幅最高，为12.24%；华锐风电跌幅最高，为-0.37%。
• 核电板块：浙富控股涨幅最高，为15.73%；无下跌股票。

行业动态

• 德国燃油车禁令：德国将于2030年起禁止所有燃油汽车上路，推动电动车发展。
• 法国充电桩建设：计划在2020年前增设100万个充电桩，电动车数量快速增长。
• 捷豹与特斯拉：捷豹参与FormulaE赛事，特斯拉测试激光雷达，推动自动驾驶技术发展。
• 保时捷快充技术：800V充电系统可在15分钟内充电至80%，提升电动车用户体验。
• 雷诺-日产与微软合作：开发汽车云计算服务，推动智能网联和自动驾驶发展。
• 宝马电池再利用：将淘汰电池改造为能源存储设备，提升资源利用率。

技术前瞻

• Maxwell超级电容器：推出2.85V超级电容器单体，具有充电快、寿命长、环保等优势。
• 美国高校新材料：研发“共价有机框架”(COF)材料，提升电池和超级电容器性能。
• Sono Motors太阳能汽车：采用太阳能技术与青苔排气系统，推动环保汽车发展。

行业数据

• 多晶硅价格：保持平稳，电池片和组件价格走势稳定。
• 风电数据：新增装机容量和产量稳定增长。

投资建议

• 新能源汽车：优选龙头整车企业及主要供应商，关注高镍三元材料、湿法隔膜、硅碳负极等关键材料。
• 储能：推荐南都电源，关注铅碳电池商业化推广。
• 电力改革：推荐配售一体、发配售一体售电公司和园区类售电公司，如北京科锐、国电南瑞、合纵科技等。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

分析师信息

• 证券分析师：张文博（执业编号：S0360512020001）
• 联系人：黄斌、王秀强

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