20170704-财富证券-农林牧渔6月份行业跟踪_后周期逻辑不变_聚焦业绩持续增长龙头_18页_2mb

报告摘要

行业点评报告总结 - 农林牧渔

核心内容

本报告发布于2017年7月4日，对农林牧渔行业进行了综合分析。报告指出，尽管2017年上半年农林牧渔（申万）指数整体表现不佳，但6月份行业出现回暖迹象，中报业绩预期较好的个股表现突出。行业整体估值处于历史低位，具备投资价值，维持“推荐”评级。

主要观点

行业整体表现：
- 2017年上半年，农林牧渔（申万）指数下跌13.87%，跑输大盘18.76个百分点，在申万28个子行业中排名第26位。
- 6月份，农林牧渔指数上涨3.02%，略跑赢大盘0.18个百分点，排名第18位。
估值情况：
- 2017年6月30日，农林牧渔板块PE（TTM）中值为44.91倍，较5月底略有上升，但低于全部A股的平均水平（49.70倍）。
- PB中值为3.41倍，较5月底有所上升，但相对A股的估值溢价为0.92倍。
- 估值较低的子行业包括畜禽养殖、饲料和粮食种植。
市场趋势：
- 随着大盘逐渐回暖，农业板块投资热点有所扩散，基本面优秀且回调较多的个股表现向好。
- 中报业绩成为市场关注重点，业绩预增较高的个股表现亮眼。

关键信息

一、市场回顾

整体情况
- 2017年上半年农林牧渔指数下跌13.87%，跑输大盘。
- 6月份指数上涨3.02%，略跑赢大盘。
子行业情况
- 上半年跌幅前三的子行业：其他种植业（-25.64%）、果蔬加工（-25.36%）、林业（-22.45%）。
- 6月份涨幅前三的子行业：林业（+8.03%）、果蔬加工（+7.15%）、其他种植业（+6.27%）。
- 跌幅前三的子行业：农业综合（-6.71%）、粮油加工（-1.04%）、粮食种植（-0.90%）。
个股情况
- 上半年涨幅靠前的股票：天马科技（+131.64%）、安琪酵母（+48.28%）、绿康生化（+33.97%）、海大集团（+24.21%）、牧原股份（+17.78%）。
- 跌幅较大的股票：香梨股份（-57.50%）、福建金森（-43.35%）、民和股份（-41.98%）、仙坛股份（-41.75%）、*ST中基（-41.44%）。
- 6月份涨幅靠前的股票：吉林森工（+24.17%）、福建金森（+22.51%）、*ST新赛（+21.38%）、冠农股份（+16.33%）、百洋股份（+16.23%）。
- 跌幅靠前的股票：神农基因（-10.71%）、苏垦农发（-8.27%）、*ST景谷（-7.96%）、东凌国际（-7.59%）、大禹节水（-6.81%）。

二、行业估值

PE（TTM）：44.91倍，较前期上升，但低于全部A股。
PB：3.41倍，较前期上升，但相对A股的估值溢价下降。
估值较低子行业：畜禽养殖、饲料、粮食种植。

三、行业数据跟踪

主粮类
- 玉米：国内现货价1766.25元/吨，环比上涨1.99%，同比下降10.31%。
- 小麦：国内现货价2395.00元/吨，环比下降2.69%，同比上涨7.71%；国际现货价526.00美分/蒲式耳，环比上涨22.47%，同比上涨18.07%。
- 稻米：早稻均价2587.50元/吨，环比下降0.28%，同比上涨0.10%；中晚稻均价2762.50元/吨，环比下降0.29%，同比上涨0.01%；粳稻均价3180.00元/吨，环比上涨1.01%，同比上涨0.95%。
豆类
- 大豆：国内现货价3642.87元/吨，环比上涨0.388%，同比上涨2.61%；国际现货价353.56美元/吨，环比下降3.66%，同比下降16.11%。
- 豆粕：国内现货价2740.55元/吨，环比下降7.17%，同比下降18.90%；国际现货价298.54美元/吨，环比下降3.588%，同比下降30.77%。
- 豆油：未提供具体数据。
畜禽养殖
- 生猪：6月均价13.52元/千克，环比下降4.58%，同比下降34.23%；猪肉均价21.26元/千克，环比下降7.39%，同比下降27.74%。
- 生猪存栏量：5月为35556万头，环比下降1.50%，同比下降4.86%。
- 能繁母猪存栏量：5月为3604万头，环比下降0.80%，同比下降4.15%。
水产养殖
- 鱼粉：6月均价9406.52元/吨，环比下跌0.53%，同比下降24.22%。
- 海参：均价120元/公斤，环比上涨19.40%，同比上涨33.33%。
- 鲍鱼：均价168元/公斤，环比上涨18.73%，同比下降30.00%。
- 扇贝：均价8元/公斤，环比持平，同比上涨21.21%。
- 草鱼：均价18.80元/公斤，环比上涨13.94%，同比上涨28.18%。
- 鲫鱼：均价26元/公斤，环比持平，同比上涨2.63%。
- 鲤鱼：均价14元/公斤，环比持平，同比下降6.67%。
- 鲈鱼：均价22.80元/公斤，环比上涨6.05%，同比上涨26.67%。
- 小带鱼：均价26元/公斤，环比持平，同比上涨8.33%。
饲料类
- 育肥猪配合饲料均价2.97元/公斤，环比下降0.90%，同比下降3.17%。
- 肉鸡配合料均价2.67元/公斤，环比下降1.80%，同比下降3.14%。
- 蛋鸡配合料均价2.15元/公斤，环比下降1.28%，同比下降23.55%。
- 817配合料均价2.55元/公斤，环比下降2.39%，同比下降2.00%。
经济作物类
- 棉花：现货价16053.95元/吨，环比小幅下降0.11%，同比上涨26.45%。
- 棉籽：现货价2696元/吨，环比下降4.23%，同比下降6.43%。
- 棉粕：现货价2554.69元/吨，环比下降6.49%，同比下降10.82%。
- 棉花期货结算价15252.95元/吨，环比下降3.66%，同比上涨14.91%。
- 白糖：原糖国际现货价310.40美元/吨，环比下降12.43%，同比下降27.17%；国内现货价6662.783元/吨，环比下降0.99%，同比上涨18.41%。
- 天然橡胶：现货价1525.45美元/吨，环比下降6.13%，同比上涨16.14%。