20170704-招商证券-电子行业策略观点：迎接电子白马三季度旺季行情_48页_2mb

电子行业策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年7月电子行业的发展趋势，包括消费电子、安防、涨价和周期板块、半导体和LED行业等。主要观点集中在电子白马行情的延续性、行业景气度提升、技术创新带来的投资机会，以及市场供需变化对价格和业绩的影响。

主要观点

1. 消费电子

• 电子板块在上周上涨1.6%，跑输沪深300指数0.4个百分点。
• 2017年三季度将迎消费电子旺季，二季度业绩快报将陆续公布。
• 苹果和三星在高端智能机升级方面表现突出，尤其是苹果OLED机型和三星全面屏技术。
• 国产机阵营在三季度也将迎来销售高峰，如OPPO R11S、VIVO X11、华为Mate10、小米MIX2等。
• 高端智能机的大升级行情将延续至未来几年，推动电子产业链持续增长。

2. 安防板块

• 海康威视和大华股份被强烈推荐，其全球市场份额持续提升。
• 国内安防行业仍保持10%以上的高增长，集中度提升有利于龙头公司。
• 新疆安防需求爆发，成为业绩增长的重要驱动力。
• 海康威视和大华股份在人工智能、视频监控、视频会议、机器人等领域均有布局，创新业务增长潜力大。

3. 涨价和周期板块

• LED行业方面，三安光电被坚定看好，未来增长逻辑清晰。
• 覆铜板龙头生益科技因价格预期差和市场前景被推荐。
• 半导体材料领域，兴森科技值得关注。

4. 半导体和LED行业

• 半导体和LED行业景气度持续向上，建议关注中报超预期标的。
• 全面屏、人工智能、5G和物联网等主题投资机会值得关注。
• 前期超跌的高成长品种可逢低布局，包括兆易创新、北方华创、上海新阳、中颖电子、全志科技、扬杰科技等。
• 次新股如江丰电子、长川科技、富瀚微、江化微、捷捷微电、韦尔股份等也值得关注。

关键信息

行业数据

• 上证指数：3192
• 行业股票家数：211只，占比6.5%
• 总市值：26986亿元，占比5.1%
• 流通市值：18016亿元，占比4.4%

技术趋势

• 全面屏：18:9 OLED宽屏成为主流，vivo、华为、小米等国产机厂商纷纷推出全面屏机型。
• 屏下指纹：技术逐步成熟，预计2018年量产，提升手机安全性和用户体验。
• 3D成像：成为高端手机标配，推动消费电子升级。
• 无线充电：技术普及，提升手机使用便捷性。
• Micro-LED：预计3~5年后量产，成为未来显示技术的主流。

市场动态

• 苹果产业链：OLED机型和新功能将带动明年业绩增长，但目前受供应和良率问题影响，存在缺货风险。
• 三星：推出Galaxy Note 8实机照片，展示其在高端手机市场的布局；同时在OLED、QLED、PLP封装等领域持续投入。
• 乐金Innotek：计划2018年量产软板，挑战三星电机的市场地位。
• 敦泰：开发前置超薄超窄指纹方案，有望成为全面屏指纹解决方案的首选。

其他技术进展

• AI应用：在安防领域已开始落地，如新疆使用后端智能服务器进行人车混合信号处理，北上深等地推出人脸识别、闯红灯监测等应用。
• PLP封装技术：三星成功开发，用于功率半导体和未来AP封装，提升竞争力。
• QLED电视：三星计划商用化，与OLED竞争。
• AR/VR：苹果收购德国眼球追踪公司，推动AR发展；宏达电与Google、苹果合作，拓展VR业务。

行业展望

• 电子行业将从今年下半年延续至明年，迎来新一轮高景气周期。
• 消费电子、安防、LED、半导体等板块均有机会，建议重点关注中报超预期标的和具备技术优势的公司。
• 人工智能、5G、物联网等主题投资机会值得关注，尤其是中国公司在全球市场中占据先机。
• 面板市场在18:9全面屏和OLED技术推动下，供需关系将发生变化，部分公司如生益科技、京东方视讯可能受益。

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 政治及汇率风险。

行业事件日历

• 7月15日：创业板业绩展望公布。
• 7月16日：爱立信中报发布。
• 7月22日：海康威视中报发布。
• 7月23日：和而泰、蓝思科技中报发布。
• 7月25日：全球人工智能高峰论坛。

行业相关公司推荐

• 消费电子：立讯精密、大族激光、长盈精密、信维通信、德赛电池、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、安洁科技、顺络电子、三环集团。
• 安防：海康威视、大华股份。
• 涨价板块：三安光电、生益科技。
• 半导体：三安光电、兴森科技、兆易创新、紫光国芯、北方华创、上海新阳、华天科技、汇顶科技。
• 次新股：江丰电子、长川科技、富瀚微、江化微、捷捷微电、韦尔股份、圣邦股份。

行业分析结论

电子行业在2017年7月迎来关键节点，三季度旺季行情将逐步显现。消费电子、安防、涨价和周期板块、半导体和LED行业均具备投资机会，建议关注中报超预期标的和具备技术优势的公司。人工智能、5G、物联网等主题投资值得期待，同时需注意苹果新品发布、市场竞争加剧及政治汇率等风险因素。